БКС Мир инвестиций: рынок недооценивает высокую диверсификацию Takeda

Несмотря на ожидаемое аналитиками «БКС Мир инвестиций» сокращение выручки японской фармацевтической компании Takeda, инвесткомпания считает, что рынок недооценивает высокую диверсификацию эмитента, а также его устойчивый денежный поток, и дает рекомендацию покупать, указывая целевую цену 4 654 йен на инвестиционный горизонт в один год.

Takeda, как отмечает инвесткомпания, обладает широко диверсифицированным портфелем препаратов для лечения заболеваний в сфере гастроэнторологии, онкологии и неврологии. В январе позапрошлого года она приобрела британскую биотехнологическую компанию Shire, благодаря которой в Takeda вошла в число мировых фармацевтических компаний, получающих самую крупную выручку. Аналитики инвесткомпании отмечают, что 49% выручки приходится на Соединенные Штаты, 21% - на Европу и Канаду, 18% - на японский рынок, а 12% - на рынки других регионов.

Сделка по покупке компании Shire при этом увеличила долговую нагрузку Takeda. Однако по итогам прошлого года компания смогла снизить показатель Net Debt/EBITDA, который в результате сделки превысил 5х, до 3,2x. Аналитики инвесткомпании считают, что до 2024г. Takeda уменьшит этот показатель до 2x, что будет стимулом для подъема котировок акций компании.

К основным рискам Takeda инвесткомпания относит ужесточение конкуренции и регулирования отрасли здравоохранения, изменение курса йены, а также неудачи, связанные с экспериментальными препаратами. Аналитики «БКС Мир инвестиций» называют риск завершения патентной защиты в ближайшие годы по препаратам Vynanse и Entyvio как существенно переоцененный рынком. Эксперты полагают, что реализация плазмопроизводных и противораковых препаратов окажет позитивное влияние на выручку компании, которая будет на уровне, близком к текущему. К 2026 ожидается меньшая, чем предполагается рынком, динамика снижения выручки Takeda: c $30,4 млрд до $29 млрд.