Экономика
Компании
Рынки
Личный счет
Недвижимость
Курсы валют
Конвертер валют
Курс доллара
Курс евро

Металлурги под давлением

Темой вчерашнего дня стала инициатива властей ввести экспортные пошлины на черные и цветные металлы. На компании, по которым в той или иной степени ударят новые меры, вчера пришлось 37% торгового оборота, что в два раза выше средних значений. Индекс сектора металлов и добычи снизился на 2,4%.

Видео дня

предлагает ввести временные экспортные пошлины с 1 августа до 31 декабря на черные металлы, а также алюминий, медь и никель. Ранее об изъятии сверхприбыли металлургов разговоры уже велись, однако реализация этой затеи в формате введения пошлины оказалась неожиданной.

Экспортная пошлина является разовой мерой, которая может негативно сказаться на результатах металлургов в 2021 г., но в долгосрочной перспективе, вероятно, использоваться не будет. В будущем может быть разработан иной механизм, ограничивающий сверхприбыль металлургов при избыточном росте цен на продукцию.

Принятые меры наиболее негативны для . Его годовая чистая прибыль может снизиться чуть более чем на 10% относительно сценария без дополнительных ограничений. Впрочем, акции алюминиевой компании в четверг как раз и понесли наибольшие потери в секторе, упав на 6,7%. Не более 8% влияние на чистую прибыль у черных металлургов (, ММК, Северсталь). Наименьшее воздействие на , ведь на никель и медь приходится лишь порядка 40–45% выручки, а информации о пошлинах на палладий и платину не было.

В сумме металлурги могут вернуть 164 млрд руб. в бюджет. По оценке первого вице-премьера , это в районе 20-25% сверхприбылей отрасли.

Вчерашняя просадка в большинстве акций сектора в значительной степени отразила негативный эффект от пошлин. Кроме того, в конце мая акции черных металлургов уже оказывались под локальным давлением после заявления Белоусова о необходимости возврата 100 млрд руб.

В краткосрочной перспективе акции сектора вряд ли будут показывать опережающую рынок динамику, однако и масштабного продолжительного обвала в связи с новыми обстоятельствами не жду. На горизонте года средняя дивидендная доходность сектора черной металлургии может быть выше 10% при текущих ценах на металлы. В целом положительный взгляд сохраняется и по Русалу.

За счет слабости металлургов российский рынок акций немного отстал от общемировой динамики. Американские индексы накануне переписали исторические максимумы. Поддержку оказывает заявление о том, что заключено соглашение по плану масштабных инвестиций в инфраструктуру (на $579 млрд) с двухпартийной группой сенаторов.

Котировки S&P 500 вплотную подошли к обозначенному ранее ориентиру 4280 п. Возможно временное торможение восходящей тенденции.

На российском рынке мы все больше уходим в фазу так называемого «боковика на максимумах». Индекс Мосбиржи начал консолидироваться около 3800 п. Общий тренд остается растущим, и его нижняя граница, расположенная на 3630 п., выступает основной среднесрочной поддержкой. Сверху в качестве цели по-прежнему ориентируемся на зону сопротивления 3875–3895 п.

Боковая тенденция в ближайшие сессии — базовый сценарий. Негативная динамика металлургов компенсируется благоприятной конъюнктурой для тяжеловесных нефтегазовых компаний. Положительные ожидания по бумаефойлрома сохраняются.

В паре USD/RUB продолжается сползание вниз. Накануне курс опустился к 72,2. Учитывая сохранение высоких цен на нефть, ожидаю дальнейшее падение доллара в сторону 71,5–72.

В фокусе

TCS Group (+4,2%). Ралли в акциях не прекращается, в очередной раз обновлены рекордные отметки. Актив нельзя назвать дешевым и недооцененным, однако бурный подъем котировок обеспечивается высокими темпами роста бизнеса. В мае–июне мы уже видели три аналогичных импульса роста, которые впоследствии завершались временной коррекцией. Возможно, что и вчерашний подъем достаточно быстро затухнет, и котировки еще вернутся в область 5800–5950 руб. несмотря на сохранение долгосрочного up-тренда.

Лукойл (+1,4%). После не совсем оправданного отставания среды вчера бумаги нефтяной компании выглядели лучше рынка и сектора. Ближайшая цель — обновить исторический максимум на 6800 руб. Это откроет дорогу в сторону круглой отметки 7000 руб.

Магнит (-4,5%). Акции очистились от дивидендов. Просадка оказалась чуть больше, чем размер выплат. Сильная область поддержки может быть около 5200–5250 руб. В случае дальнейшего сползания котировок покупка акций выглядит интересной.

Сегодня пройдут годовые общие собрания акционеров Газпроефтчела.

В акцсерго сегодня последний день перед закрытием дивидендного реестра. По обыкновенным бумагам доходность традиционно невысокая (4%), а вот по привилегированным она составляет порядка 9% по текущим уровням. По итогам 2021 г. дивиденды могут оказаться чуть выше, а это значит, что есть шансы на поступательное закрытие предстоящего в понедельник гэпа. В течение 2–4 месяцев вполне возможно закрытие ценового разрыва при спокойном внешнем фоне.

Внешний фон

Внешний фон сегодня с утра нейтральный. Американские индексы после закрытия нашей основной сессии в четверг остались примерно на тех же уровнях. Азиатские рынки сегодня торгуются на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 растут на 0,1%, нефть Brent в плюсе на 0,1% и находится около уровня $75,6.

С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по индексу Мосбиржи (IMOEX) пройдет рядом с уровнем закрытия четверга.