Спасательный круг: помогут ли золотые монеты победить гиперинфляцию в Зимбабве?

Власти Зимбабве в понедельник, 25 июля, запустили продажу золотых монет, предложив их всем желающим. Таким образом государство рассчитывает бороться с рекордной инфляцией и стабилизировать национальный финансовый рынок. Насколько эффективной будет эта мера для укрепления национальной валюты и применим ли такой опыт в России, выяснили у финансовых экспертов.

Спасательный круг: помогут ли золотые монеты победить гиперинфляцию в Зимбабве?
© ТАСС

Какой будет новая монета

Решение ввести в оборот золотые монеты было принято после того, как инфляция в стране достигла рекордных значений — в мае она составила 191,6%, а Резервный банк страны увеличил банковскую ставку по зимбабвийскому доллару с 80 до 200% годовых. На этом фоне в Зимбабве продолжается существенный рост цен на продовольствие и топливо. Одновременно ускорился процесс обесценивания национальной валюты. На черном рынке Зимбабве за один доллар США в июне просили до 730 зимбабвийских долларов против 375 по официальному межбанковскому курсу.

Как сообщили в Резервном банке Зимбабве, запущенная в оборот золотая монета будет иметь в стране статус ликвидного актива, ее можно будет конвертировать в наличные деньги, продавать как внутри страны, так и на международном рынке. В ведомстве также уточнили, что монета может использоваться как средство для транзакций или как инвестиционный инструмент, а также как залог под обеспечение кредита.

Купить золотые деньги можно как за зимбабвийские доллары, так и другую твердую валюту. При этом вместе с монетами покупатель получит особый сертификат, подтверждающий факт владения ими.

Резервный банк объявил, что цена монеты устанавливается по текущей цене золота на мировом рынке плюс 5% для покрытия затрат на ее производство. Согласно оценкам специалистов, цена зимбабвийской золотой монеты на текущей неделе будет составлять примерно $1 600–1 700.

Остановить печатный станок

По сути, нынешняя гиперинфляция для Зимбабве — хорошо забытое старое. Во время аналогичного кризиса в 2000-х годах зимбабвийский доллар деноминировался трижды, пока в 2009 году вовсе не прекратил свое существование в качестве национальной валюты. Вернули его только в 2015 году.

Как отметил главный макроэкономист Антон Прокудин, после тихих 2010-х годов инфляция вновь перевалила за 100%, когда правительство начало печатать деньги. По мнению эксперта, властям африканской страны необходимо дать гражданам возможность сберегать свои деньги и перестать выпускать их некоторое время, чтобы стабилизировать курс.

Золотые монеты вряд ли помогут решить проблему инфляции в стране, считает финансовый аналитик группы компаний CMS Владимир Сагалаев. По его словам, центральному банку Зимбабве не хватает доверия от населения после многих лет плохой денежно-кредитной политики.

"Зимбабве — это государство, которое многие годы страдает от кратного обесценивания денег. Например, еще в 2020 году инфляция в стране равнялась 800% годовых. К началу 2022 года ситуация стала выравниваться, и инфляция была доведена до 60%. Однако печать новых денег обесценила все усилия", — подчеркнул Сагалаев.

Сами монеты, считает эксперт, не исправят экономическую ситуацию в стране, но при этом смогут стать средством сбережения для населения и обеспечить удобство торговли на местном и международном уровнях.

Аналогичную точку зрения высказал и директор инвестиционного департамента UFG Wealth Management . Он считает, что золотые монеты станут скорее дополнительным инструментом "для корпораций, банков и богатых индивидуумов для хеджирования их финансовых активов".

Независимость от американского доллара

Запуск в оборот золотой монеты выглядит как попытка Зимбабве отвязать свою инфляцию от колебаний американского доллара и евро, считает директор Института психолого-экономических исследований Александр Неверов.

"Это может помочь снизить инфляцию, но фактически экономика Зимбабве будет выведена из глобальной. Постепенно золотые монеты смогут вывести из оборота избыточную бумажную денежную массу и тем самым стабилизируют ситуацию, а значит, хотя бы замедлят внутреннюю инфляцию", — утверждает Неверов.

Он считает, что у граждан достаточно сбережений, чтобы выбирать не между едой и золотом, а между бумажными деньгами и золотыми монетами. "Конечно, все выберут золотые монеты, тем более что их можно вывести из Зимбабве и продать как простое золото", — заключил Неверов.

То, что доступность золотых монет может частично уменьшить спрос населения на американский доллар, подтвердил и инвестиционный советник, финансовый консультант .

"Все-таки золотые монеты — это инвестиции с низким уровнем риска, которые обеспечивают отличную безопасность в течение длительного периода времени. К тому же у золота нет контрагентного риска, и его нельзя оперативно "напечатать" по желанию местного ЦБ. При этом нужно понимать, что золотые монеты — это инструмент не для всех. Монеты будут покупать люди, имеющие средства, которые таким образом хотят защитить свои сбережения от инфляции и геополитических рисков", — считает Макаров.

Чем рискует Зимбабве, вводя в оборот золото?

Чтобы страна получила реальный эффект от выпуска золотых монет, они должны продаваться за местную валюту — зимбабвийские доллары, считает Сергей Макаров. По его словам, это позволит уменьшить избыточной объем денег в экономике. Однако, как известно, монеты будут продавать в том числе за американские доллары. В этом случае, полагает Макаров, Резервный банк Зимбабве пополнит свои счета американской валютой за счет населения.

"А так как золотые монеты должны стать важным средством сбережения в обстановке сверхвысокой инфляции, то со временем они могут переместиться за пределы Зимбабве", — считает эксперт.

Риск того, что золотые монеты быстро утекут за границу, видит и Александр Неверов. В этом случае, полагает он, инфляция не только не снизится, но даже заместится на бартер, а это уже чревато серьезным падением экономики Зимбабве.

Кроме того, риски для держателей золотых монет могут заключаться в том, что в какой-то момент власти могут решить вывести их из оборота, отметил Алексей Потапов. "Также необходимость хранить золото у себя создает риски, например, грабежа. Плюс пока не очень понятны налоговые последствия", — добавил эксперт.

Применим ли такой опыт в России?

В России инвестиционные монеты — как золотые, так и серебряные — являются довольно привычным инструментом сбережения. При этом он относительно непопулярен, отметил Сергей Макаров, объяснив это в первую очередь спредом между покупкой и продажей монеты. "Также нужно обеспечить первоначальное состояние монеты. Любая царапина может значительно снизить стоимость", — подчеркнул Макаров.

В качестве альтернативы покупке золота он видит инвестиции в индекс на золото или акции золотодобывающих компаний.

При этом в нынешней экономической ситуации покупка золота в слитках особенно выгодна из-за отмененного весной этого года НДС, отметил Антон Прокудин. При этом он напомнил, что "теперь, с запретом на покупку российского золота в ряде стран, оно котируется внутри России с дисконтом".

Таким образом государство стимулирует граждан вкладывать деньги в инвестиционные монеты, а не, например, в валюту, пояснил старший аналитик ГК Forex Club . "Инфляцию это может сдержать только в том аспекте, что люди не будут скупать, к примеру, бытовую технику и автомобили, разгоняя цены на них. По сравнению с золотом в слитках это будет более удобный способ вложения денег, так как слитки зачастую нельзя забрать домой — их чаще всего нужно хранить в банке, оплачивая аренду ячейки и имея на руках только сертификат", — считает Полховский.

В свою очередь Александр Неверов полагает, что для сдерживания инфляции в России более эффективно будет привязать наличную рублевую денежную массу к товарной массе и создать пул резервных валют . "В любом случае рецепт Зимбабве не для России", — заключил эксперт.

Насколько надежны инвестиции в золото?

По мнению ведущего аналитика , золото — очень разумное средство сбережения. "Доллар, евро и другие мировые резервные валюты, кроме юаня, сегодня токсичны для россиян, то есть нам могут запретить операции с этими валютами в любой момент. Золото, в отличие от валюты любой страны, политических рисков не имеет", — подчеркнула эксперт.

Недостатком вложений в золото она считает низкую ликвидность драгоценного металла. "То есть, если вы захотите ваше золото обратить в наличные деньги, — пояснила Мильчакова, — вам придется его продавать банку по курсу, установленному этим же банком".

Можно приобрести фьючерсы на золото и торговать на бирже, однако здесь нужно помнить, что в России торговля на фьючерсном рынке доступна без ограничений только квалифицированным инвесторам, рассказала аналитик. Это значит, что те, кто ими не являются, должны пройти тестирование у брокера.

Кроме того, от золота можно не ожидать высокой доходности из-за его низкой ликвидности, отметила Мильчакова. На это обратил внимание и аналитик "КСП Капитал УА" . По его словам, текущая рыночная конъюнктура для золота складывается сейчас не лучшим образом. Цены на драгметалл находятся под давлением на фоне тенденции на рост процентных ставок в развитых странах, включая США.

"В более долгой перспективе период повышения ставок может завершиться, поскольку угроза рецессии заставит центробанки задействовать дополнительные стимулы для поддержки экономики. После этого риски вложения в золото должны снизиться, однако, на мой взгляд, долю этого инструмента в портфеле все же стоит ограничивать, отдавая предпочтение инструментам, которые кроме прироста стоимости обеспечивают также регулярный доход в виде купонов или дивидендов", — пояснил Беспалов.

Что касается цены на золото, то, как рассказала Мильчакова, до конца текущего года цены на золото могут колебаться в диапазоне $1 700–1 770 за тройскую унцию. "В следующем году, скорее всего, можно будет увидеть рост до $1 800 за тройскую унцию, на $2 000 золото может выйти не ранее 2024 года", — сообщила эксперт.

Кристина Мирошниченко, Виктория Конева