Неудовлетворительные показатели китайских фондовых рынков говорят о беспокойстве вокруг восстановления экономики

<p>Индекс MSCI China вырос в этом году всего на 1,8%, что ниже, чем на многих других крупных рынках. Бенчмарк S&P 500, например, вырос на 7,7%. Акции, котирующиеся в Шанхае и Шэньчжэне, показали немного лучшие результаты – индекс CSI 300 в 2023 году вырос на 4,9%. Это контрастирует с оживлением экономики, после того как Китай в декабре отменил строгие ограничения в связи с коронавирусом и смягчил меры регулирования в отношении своих технологических компаний. </p><p>Ралли в китайских акциях в конце прошлого года уже заложило в цену большую часть восстановления экономики. Индекс MSCI China вырос на 34% за последние два месяца 2022 года. Тем не менее, рост прибылей компаний пока разочаровывает. По данным Goldman Sachs, почти 80% китайских компаний, представивших финансовые отчеты первого квартала, показали рост прибыли в среднем лишь на 1% в годовом исчислении, а около 69% из них не оправдали консенсус-прогноза. По данным Bank of America, около 77% компаний, акции которых котируются в Шанхае и Шэньчжэне, пересмотрели в сторону понижения прогноз прибыли на 2023 год. </p><p>Китайские акции значительно выросли с минимумов прошлого года, но все еще далеки от пика, достигнутого в начале 2021 года, когда казалось, что Пекин избежал худших последствий пандемии. Более устойчивое восстановление фондовых рынков потребует более широкого возобновления роста прибылей компаний. </p><p>Тем временем есть хорошие новости для экономики КНР: в первом квартале ВВП Китая вырос на 4,5% по сравнению с предыдущим годом, и, что более важно, потребление также сильно возросло: розничные продажи в марте подскочили более чем на 10% по сравнению с предыдущим годом. Доходы от сферы туризма восстановились до допандемического уровня. Похоже, что стабилизировался и испытывающий трудности жилищный сектор. При этом рынок труда в Китае, особенно для молодых работников, все еще довольно слаб. Это отчасти объясняет, почему инвесторы сейчас предпочитают акции государственных предприятий – это более стабильный выбор в неопределенное время. </p>