Рубль снова падает после повышения ключевой ставки. Что ещё может сделать ЦБ

У ЦБ и правительства есть инструменты для поддержки рубля, однако негативных эффектов от них больше, чем полезных, говорят экономисты.

Рубль падает к основным валютам вскоре после повышения ключевой ставки, свидетельствуют данные Мосбиржи. По состоянию на 11:25 по московскому времени доллар стоил 98,08 ₽, евро — 107,09 ₽. На пике доллар и евро достигали 99,01 ₽ и 108,2 ₽ соответственно, прибавляя 1,35 ₽ и 1,15 ₽ к закрытию понедельника.

На внеочередном заседании Банк России повысил ключевую ставку сразу с 8,5% до 12%. Эксперт объединения экономистов «Новый курс» (New Deal) Даниил Григорьев полагает, что резкий рост ставки может частично помочь рублю, но эффект будет разовый. Заметное укрепление рубля — от 5 ₽ — возможно только при повышении ключевой ставки до 15% и выше, рассказал «Ведомостям» старший экономист инвестбанка «Синара» Сергей Коныгин.

По словам Коныгина, менее значительное повышение не остановит спекулянтов, поскольку на рынке присутствует стабильный спрос на импорт со стороны крупного бизнеса и государства, а частные игроки перестают импортировать товары при таком слабом курсе рубля. В целом монетарная политика Банка России слабо влияет на рубль в условиях ограниченных потоков капитала — об этом ранее говорил и зампред ЦБ Алексей Заботкин.

Как ЦБ может попытаться спасти рубль:

Припугнуть спекулянтов. ЦБ может вычислить спекулянтов по статистике биржи, говорит трейдер, автор телеграм-канала ProfitGate Алексей Кречетов. «Чтобы избежать ослабления курса, надо дать им понять, что регулятор в случае атак на российскую валюту способен действовать жёстко: заморозить счета крупных игроков до выяснения обстоятельств и разморозить при курсе 80 ₽ за доллар», — предложил Кречетов.Задействовать валютные интервенции. До 2022 года продажа или покупка валюты на дополнительные $10 миллиардов меняла среднегодовой курс на 2%, напоминает руководитель направления аналитики корпоративного бизнеса банка «Дом.РФ» Григорий Жирнов. С учётом меньшей ликвидности валютного рынка сейчас изменение курса может быть более выраженным, полагает он.Ввести валютные ограничения. Об этом говорят автор телеграм-канала Truevalue Виктор Тунев и экономист, автор телеграм-канала Spydell finance Павел Рябов.

У Банка России и правительства есть набор инструментов для поддержки курса, но от многих из них больше негативных эффектов, чем пользы, считает экономист Bloomberg Economics Александр Исаков. «Например, ограничения по финансовому счёту помогут стабилизировать курс, но имеют сильные побочные эффекты: они могут парализовать внешнюю торговлю, что приведёт к, вероятно, более значительному росту цен на потребительские товары, чем ослабление курса само по себе», — предупредил экономист.

Повышение ключевой ставки и стабилизация расходов федерального бюджета — хотя и не идеальные инструменты, но у них лучшее соотношение желаемых и побочных эффектов, резюмировал Исаков. Подробнее о том, на что повлияет увеличение ключевой ставки, — в материале Сравни.