Что купить осенью 2023 года на фондовом рынке. Только надёжные варианты
С начала года акции из индекса Московской биржи принесли владельцам 48% прибыли и стоят сейчас примерно столько же, как до начала СВО. Облигации же, напротив, дешевеют после поднятия ключевой ставки. Что в такой ситуации делать частному инвестору? Эксперт управляющей компании «Первая» Андрей Макаров предлагает несколько вариантов. Акции: ждать ли продолжения роста? Российский рынок акций недавно достиг годовых максимумов. Несмотря на это, потенциал для продолжения роста осенью есть. Дело в том, что рынок акций остаётся недооценённым. Если мы посмотрим на коэффициент P/E (отношение стоимости акции к чистой прибыли на акцию; показывает, за сколько лет компания окупает себя), то сегодня по индексу Мосбиржи он равен 5, а средний показатель за последние 20 лет составляет 7,5. Росту способствует ослабление рубля, а также прошедший сезон промежуточных дивидендов. Кроме того, из-за увеличивающегося дефицита на мировом рынке ожидается рост цен на нефть (нефтегазовые компании — основа индекса Мосбиржи. — Прим. «Секрета»). Также драйвером для роста могут стать новости о продолжении редомициляций компаний, то есть смена юрисдикции с сохранением всех бизнес-структур и отношений. В наших реалиях это смена западной «прописки» на российскую или дружественную. Такой переезд позволит снизить инфраструктурные риски для компаний, что должно отразиться на росте стоимости их акций. Сильные финансовые результаты за первое полугодие 2023 года опубликовали компании «Лукойл» и «Роснефть». Если они будут придерживаться своей дивидендной политики, можно ожидать распределения более 900 млрд рублей. Часть этих средств могут вернуться на российский фондовый рынок —- и поддержать его. На этом фоне стоит сохранять позиции в акциях российских экспортёров. Прежде всего есть смысл присмотреться к акциям нефтегазового сектора и металлургии. Также стоит обратить внимание на акции финансовых организаций. Облигации: как адаптироваться к высоким ставкам Банк России в августе резко повысил ключевую ставку до 12%. И, возможно, сделает это ещё — ближайшее заседание состоится уже 15 сентября. Период повышения ставок можно «пересидеть» в коротких облигациях. Они привлекательны тем, что их цена из-за малого срока до погашения менее чувствительна к изменению ключевой процентной ставки. Альтернатива — фонды на инструменты денежного рынка. Ежедневно активы таких фондов растут на величину ставки RUSFAR, поделённую на 365. Плюс-минус она близка к ключевой ставке ЦБ. Например, сейчас RUSFAR составляет 12,01% годовых. Вложения в инструменты денежного рынка и короткие облигации в период высоких ставок обычно одинаковы по доходности (либо ставки коротких облигаций могут быть несколько выше). При этом при продаже они позволяют сохранить накопленный процент, чего нельзя сказать при досрочном закрытии депозита. Среди известных способов защититься от повышения ключевой ставки также стоит выделить флоатеры. Это облигации, ставка купона которых привязана к некоторому рыночному индикатору. Как правило, это ключевая ставка или ставка RUONIA (имеет высокую корреляцию с ключевой ставкой). Это значит, что при росте ключевой ставки купоны по таким облигациям увеличиваются, а цена остаётся стабильной. Из таких инструментов на российском рынке распространены ОФЗ-ПК (купон привязан к ставке RUONIA), а также флоатеры корпоративных эмитентов , количество и объём размещения которых заметно вырос в 2023 году. Так, в обращении находятся флоатеры корпорации ВЭБ, «Норникеля», «Газпром», «Газпром нефти», РЖД, «Русгидро» и других структур. И, конечно, для достаточной диверсификации в портфеле стоит держать валютные инструменты. В этой связи стоит обратить внимание на замещающие облигации (номинированы в рублях, но их купон и номинал привязаны к иностранной валюте) или облигации в китайских юанях. Консервативным инвесторам стоит большую долю портфеля — около 60–80% — выделить под долговые инструменты, а более агрессивным инвесторам можно до 50%, вложить в акции.
