Чем рекордное укрепление евро обернется для россиян
Европейская валюта значительно окрепла в условиях пандемии. Она росла к рублю все лето, укрепившись с начала года более чем на треть. А во вторник достигла уровня в 90 рублей. Россияне, которые хранили сбережения в евро с прицелом на рублевую доходность, смогли на этом хорошо заработать. Как отразится рост европейской валюты на россиянах и как дальше будет вести себя рубль по отношению к евро?
Накануне курс евро к рублю превысил 90 впервые с февраля 2016 года, а курс доллара к рублю поднялся выше 76 и достиг рекордных значений с этого апреля.
Евро в целом дорожал на протяжении всего лета, однако только сейчас уверенно перевалил за 90 рублей. Этому способствовало два момента.
«Во-первых, евро активно рос по отношению к доллару: с майских 1,10 он доходил к началу сентября до 1,20, а это уже 9% роста. Это 7-8 рублей сверху даже при стабильном курсе российской валюты. Глобальные игроки рынка искали валюты и активы, которые в отличие от доллара все еще были дешевы, и евро стал самым очевидным кандидатом», – говорит Валерий Емельянов, аналитик «Фридом Финанс».
Во-вторых, помимо роста самого евро заметно слабел и рубль.
«В начале лета это было связано с остановкой продажи долларов Центробанком в рамках бюджетного правила, затем добавился фактор снижения ключевой ставки, позднее начали играть сезонные факторы, связанные с оттоком валютных инвестиций и ухудшением платежного баланса РФ», – отмечает Емельянов.
За ослаблением рубля стоит сокращение профицита торгового баланса до 17-летних минимумов: он рухнул из-за выполнения сделки ОПЕК+, ведь по ней Россия сократила добычу нефти на 19% с марта по июль, говорит Александр Купцикевич, ведущий аналитик FxPro.
Свою лепту, конечно, внесла и политика, в частности разговоры о возможных санкциях против РФ. Обычно в такие моменты российская валюта теряет не менее 10% своей цены. Однако сейчас рубль держится лучше. Оно и понятно – пока только идут спекуляции вокруг санкций от ЕС.
Что значит рост европейской валюты для россиян? Отразится ли этот процесс на их кошельках?
«Евро с майских 76,5 поднялся до 90, что равноценно удорожанию в 18%. С начала года, когда европейская денежная единица торговалась на многолетних минимумах, рост составил внушительные 33%. Поэтому для россиян, которые держат сбережения в евро с прицелом на рублевую доходность, это очевидный успех. Они отбили свои вложения на годы вперед», – отмечает Емельянов.
Тем, кто купил валюту по весне, планируя отпуск в Европе, но не смог поехать летом отдыхать из-за карантина, тоже повезло.
«Туристы сэкономили порядка 10 рублей с каждого купленного евро. Для путевки средней стоимостью около 2000 у.е. это означает «скидку» на отдых в размере 20 тыс. рублей. Для тех, кто тянул и не покупал валюту зимой или весной, все наоборот: сейчас они переплатят за отдых 15-20%», – подсчитал эксперт.
Отдых в Европе для россиян в любом случае подорожает. Впрочем, пока границы закрыты эта ситуация не выглядит критичной.
Логично ожидать роста цен на импортные товары из Европы. В российской структуре импорта на рубли приходится треть расчетов, на доллары – треть и на евро – тоже треть.
«Впрочем, это не особо связано с тем, в какой валюте выставлены ценники. Например, товарооборот с Китаем сейчас ведется больше за евро, чем за доллары. Поэтому фактически россияне смогут почувствовать на себе удорожание только по тем товарам, которые произведены внутри Евросоюза. Это, например, эксклюзивная одежда и обувь, отдельные модели и марки автомобилей, деликатесные виды продуктов, в том числе хамон, вино, сыры, оливки, сложное цифровое оборудование. На инфляции это сильно не скажется, так как объемы потребления невелики на фоне всего импорта», – считает Емельянов. «Рост цен не будет столь драматичным, как это было в 2015 году. Рубль начал падать с гораздо более низких уровней, чем в 2014 и 2016 годах. Привязка к валютам производимых товаров снижается. Кроме того, многие продавцы сейчас демпингуют в борьбе за покупателя, и это будет несколько ослаблять проинфляционное давление», – считает ведущий аналитик FxPro Александр Купцикевич.
Также важно насколько глубоко и надолго ослабнет российская валюта. Даже если рубль просядет ниже 90 за евро, но через несколько месяцев санкционная риторика смягчится и нефть вырастет в цене, то инфляция вырастет незначительно, указывает инвестиционный стратег «БКС Премьер»Александр Бахтин.
«Но если мы пойдем по пессимистическому сценарию, и снижение рубля не только усугубится, но и с новой курсовой реальностью мы будем жить три года, то это окажет влияние на большинство товаров. Потому что даже в товарах, производимых в России, есть импортная составляющая», – добавляет эксперт.
Что же дальше ждать от евро и доллара россиянам? В отличие от 2014 и 2016 годов, когда евро также доходил до 90 рублей, такого большого разрыва между евро и долларом не было. Сейчас он доходит аж до 14 рублей.
«Если предположить, что рубль в ближайшее время вновь просядет до 82 единиц за доллар, и при этом евро укрепится до своих двухлетних пиков, то в рублях он вполне может стоить 100-102 рубля. Но это не основной, а больше гипотетический сценарий», – говорит Емельянов.
Более вероятный сценарий выглядит так. Евро, на самом деле, с трудом достиг отметки 90, и на последних сессиях уже начал остывать в паре с долларом. Поэтому евро сильно выше уже не пойдет, считает эксперт.
«Но если рубль продолжит лихорадить, то в отдельные сессии на этой неделе мы можем увидеть евро по 93-94. Доллар при этом вполне может отрастать выше 77, но вряд ли сможет дойти до 78. Среднесрочный предел снижения рубля практически исчерпан. Иными словами, если у вас есть валюта и желание на этом заработать в рублях – продавайте ее сейчас», – рекомендует аналитик «Фридом Финанс».
Купцикевич считает, что рубль вполне может оказаться в области 90-93 за евро и на подходе к 80 за доллар, после чего рубль развернется к росту.
«На ближайшие месяцы доллар – король. Он ощутимо упал с марта, став привлекательным для покупок и ему есть куда расти. Более того, властям США необходимо утвердить веру в доллар на рынках, чтобы иметь возможность и далее продавать облигации на триллионы долларов, так что они могут поддержать его рост словесными интервенциями», – считает эксперт.
Конечно, по его словам, в случае самого оптимистичного сценария, если «завтра» тучи начнут рассеиваться, российская валюта имеет потенциал вернуться к 75 за евро и 65 за доллар в перспективе двух-пяти лет.
«Однако долгосрочно рубль имеет тенденцию к ослаблению, которая периодически прерывается, но потом выстреливает, как это было в 2008, 2014, а также ранее в 2020 году», – заключает Купцикевич.
Найти самую выгодную валюту для вложений, на самом деле, непросто. Именно поэтому инвесторы предпочитают хранить в корзине разные яйца.
«С точки зрения россиянина, который получает доход в рублях, все базовые валюты хороши для инвестиций, когда рубль проходит стадию укрепления. Для текущей ситуации это значит, когда доллар стоит не более 72 рублей», – отмечает Емельянов.
Сейчас рубль пребывает в состоянии низкого полета, и в такой период, по его мнению, лучше не конвертировать рубль в любую из базовых резервных валют (евро, доллар, швейцарский франк, британский фунт, японская йена).
«Потому что с высокой вероятностью случится откат котировок, и вы зафиксируете рублевый убыток», – заключает собеседник.