Новый законопроект в Палате представителей возрождает риски для бизнеса TurboTax от Intuit

Investing.com — Новое предложение Палаты представителей США может представлять значительную конкурентную угрозу для бизнеса TurboTax компании Intuit (NASDAQ:INTU), согласно исследовательской записке BNP Paribas (OTC:BNPQY) Exane. Законопроект предусматривает прекращение программы IRS Direct File, но закладывает основу для более широкой бесплатной системы подачи налоговых деклараций, которая может охватить до 70% налогоплательщиков США.

Аналитик BNP Paribas Exane Стефан Словински заявил, что законопроект возобновляет опасения относительно долгосрочного давления на высокомаржинальное налоговое подразделение Intuit. "Мы считаем, что соотношение риска и доходности акций продолжает смещаться в отрицательную сторону, особенно учитывая потенциальные риски для основного бизнеса Intuit по самостоятельной подготовке налоговых деклараций TurboTax", — написал Словински.

Законопроект предусматривает создание рабочей группы для изучения модели бесплатной подачи налоговых деклараций в течение 90 дней после принятия. Хотя детали остаются неопределенными, политики могут предпочесть партнерство с частными компаниями, такими как Intuit, вместо запуска новой государственной системы, что ставит под угрозу до 20% операционной прибыли Intuit в будущих сезонах.

В настоящее время только около 37% пользователей TurboTax имеют право на бесплатную подачу, что значительно ниже 70% порога, обозначенного в предлагаемом плане. В случае широкого внедрения бесплатный вариант подачи может снизить готовность потребителей платить за услуги TurboTax от Intuit, особенно в сегменте программного обеспечения для самостоятельной подготовки (DIY), который составляет значительную долю прибыльности.

Словински, который сохраняет рейтинг "Хуже рынка" и целевую цену в 530 долларов за акцию, отметил, что законопроект может получить двухпартийную поддержку. "Предоставление бесплатной налоговой декларации будет популярным среди потребителей, граждан и избирателей", — сказал он.

Хотя удаление Direct File может изначально показаться благоприятным для Intuit, BNP заявил, что создание замены, особенно с использованием государственно-частного партнерства, может значительно расширить доступ и ускорить долгосрочное давление на цены.

Поскольку акции продолжают торговаться с коэффициентом около 40 к прогнозируемой прибыли, BNP считает, что текущие оценки не отражают должным образом регуляторные или конкурентные риски. Высокий интерес к упрощенной и бесплатной подаче налоговых деклараций подчеркивает растущее внимание к бизнес-моделям, построенным на исключительном контроле интерфейсов налогоплательщиков.

Однако, если рабочая группа откажется от этой инициативы, Intuit может, напротив, выиграть, вернув пользователей, привлеченных оригинальным Direct File. Тем не менее, фирма предупреждает инвесторов, что ясность в отношении политического курса может не появиться до конца этого года.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.