Российский фондовый рынок пока не может найти причин для роста
Практически все три недели, прошедшие с начала сентября, российский фондовый рынок никак не может найти поводов для роста. А в последние дни наблюдается приличное снижение индекса Мосбиржи. Как минимум в ближайшие несколько дней ждать позитива не стоит, но это не значит, что фондовый рынок сейчас вовсе не интересен розничным инвесторам.
По состоянию на середину дня понедельника индекс Мосбиржи снижался более чем на 6,5% по сравнению с началом сентября и более чем на 6% по сравнению с началом года, следует из данных торговой площадки. Значение индекса находилось близко к 2700 пунктам.
Индекс МосБиржи так реагирует на итоги заседания Банка России, где он снизил ключевую ставку только на один процентный пункт, до 17%, и на рост доходности ОФЗ, обусловленный более жесткой позицией регулятора и более скромным понижением ключевой ставки на заседании, считает ведущий аналитик "Цифра брокер" Наталия Пырьева. "В первой половине текущего года инвесторы, возможно, опередили события, заложив в котировки облигаций сценарий снижения ключевой ставки до 12-13% до конца текущего года. Подобный сценарий оставлял также возможность и для восстановления фондовых индексов. Теперь же, когда риторика финансовых властей выражает осторожность относительно перспектив дальнейшей траектории ключевой ставки, на рынке облигаций происходит естественная переоценка ожиданий, что неблагоприятным образом отражается на динамике котировок акций", - поясняет она.
Кроме того, российский рынок продолжает находиться под давлением из-за новых санкций со стороны ЕС, добавляет аналитик ФГ "Финам" Никита Степанов. В 19-й пакет санкций входит запрет на проведение транзакций с рядом российских и зарубежных банков для того, чтобы "закрыть финансовые лазейки" и повысить действенность санкционного режима.
В ближайшие недели сложно ожидать устойчивого восстановления на рынке акций, скептична Пырьева. По ее словам, с технической точки зрения потенциал восстановления может ограничиваться 2840-2850 пунктами. "Очевидных предпосылок для разворота в сторону устойчивого роста пока не просматривается. Волатильность на рынке акций, вероятно, сохранится в ближайшие пару недель, пока не прояснятся параметры бюджета на 2026 год. Сильный бюджетный импульс рассматривается участниками рынка в качестве одного из проинфляционных факторов, который может препятствовать на данном этапе дальнейшему снижению ключевой ставки", - указывает аналитик.
Но не совсем справедливо было бы утверждать об отсутствии интереса розничных инвесторов к рынку акций (даже несмотря на все еще высокие проценты по вкладам). По данным Мосбиржи, за август их вложения в акции составили 8,3 млрд руб. по сравнению с 13,2 млрд руб. в июле и 5,1 млрд руб. в июне. "Но привлекательность акций для инвесторов умаляется текущей доходностью ОФЗ и корпоративных облигаций. До тех пор, пока облигации предлагают фиксированную доходность в середине второго десятка и выше, акции будут оставаться в тени инструментов фиксированного дохода", - полагает Пырьева.