Ещё

Пока светит солнце — Стабильность макроэкономических и финансовых индикаторов может оказаться затишьем перед бурей 

Пока светит солнце — Стабильность макроэкономических и финансовых индикаторов может оказаться затишьем перед бурей
Фото: Версия
Насколько ни была бы заманчивой перспектива остановиться на текущих финансовых и макроэкономических условиях, подобный подход рискует усложнить оценку. Существует любопытный контраст между относительной ясностью и неопределенностью, которая возникает, когда кто-то расширяет горизонт — скажем, на следующие пять лет.
Многие страны сталкиваются со структурными неопределенностями, которые могут иметь далеко идущие системные последствия для рынков и мировой экономики. Например, в течение следующих пяти лет  будет стремиться установить новые рабочие отношения с Соединенным Королевством, в то же время имея дело с вредными социальными и политическими последствиями медленного, недостаточно инклюзивного роста. ЕС будет вынужден преодолевать последствия длительного периода отрицательных процентных ставок, а также укреплять свое экономическое и финансовое ядро. Пока архитектура еврозоны неустойчива, сохраняются постоянные риски.
Более того, в предстоящие годы Соединенные Штаты, заметно более влиятельные чем многие другие страны, будут решать, стоит ли и дальше ссориться с остальным миром — подобные действия расходятся с историческим положением страны в центре мировой экономики.
Или рассмотрим процесс развития Китая. В условиях, когда мировая экономика тормозит, Китай может столкнуться с риском потерять все. Сильная зависимость от краткосрочных мер стимулирования все более несовместима с проведением долгосрочных реформ, в которых страна нуждается, и ее геополитические амбиции и региональные экономические и финансовые обязательства (включая инициативу «Один пояс и один путь») становятся все более дорогостоящими. Самое важное, что в ближайшие пять лет Китаю и США, двум крупнейшим экономикам мира, придется идти по все более узкому пути, поскольку они пытаются защитить собственные интересы, избегая при этом прямой конфронтации.
Такая изменчивость омрачает экономические, финансовые, институциональные, политические и социальные перспективы других стран. Сегодняшние макроэкономические и геополитические факторы неопределенности будут усугубляться из-за технологических сбоев, изменения климата и демографии. И они будут поднимать вопросы об устойчивости и жизнеспособности мировой экономики и рынков.
Эта степень неопределенности особенно заметна в многолетнем контексте глобализации. В последние годы стабильность, которая обеспечивалась приверженностью идеям международного порядка, сильно пошатнулась, как и способность центральных банков подавлять финансовую нестабильность и выигрывать время для реальной экономики.
Эти среднесрочные структурные тенденции создают условия для большей политической и социальной фрагментации, и порождают призрак деглобализации. Есть одна вещь, к которой не привязаны ни мировая экономика, ни рынки — это длительный и углубляющийся разрыв в международных экономических и финансовых отношениях. Если бы такая новая парадигма материализовалась, сегодняшняя торговля, инвестиции и валютная напряженность усилились бы и перетекли в сферу национальной безопасности и геополитики.
Плохие результаты не являются неизбежными (по крайней мере, пока). Их по-прежнему можно предотвратить путем последовательного осуществления политики, направленной на содействие более сильному и всеохватывающему росту; восстановить подлинную финансовую стабильность; и ввести более справедливую, более надежную (хотя и свободную) систему международной торговли, инвестиций и координации политики.
К счастью, сейчас как раз тот период, когда могут быть предприняты меры, которые не допустят воплощения в жизнь наиболее пессимистичного сценария. Остается надеяться, что опасения по поводу сегодняшнего политического паралича ошибочны. Пока еще есть время, есть шанс, что политики будут следовать совету бывшего управляющего директора : «Закрепить крышу, пока светит солнце».
Видео дня. Пенсионный фонд планируют пополнить на 1 триллион рублей в 2021 году
Комментарии
Читайте также
Новости партнеров
Новости партнеров
Больше видео