S&P поместило рейтинг «ТрансФин-М» в список CreditWatch Developing после изменения структуры бизнеса

Рейтинговое агентство S&P Global Ratings поместило рейтинг лизинговой компании «ТрансФин-М» (долгосрочный кредитный рейтинг эмитента на уровне «B») в список CreditWatch Developing. Данный статус означает, что «рейтинги на пересмотре, ситуация находится в процессе развития». Как поясняется в релизе агентства, помещение рейтинга в список CreditWatch последовало за объявлением о создании в конце 2019 года лизингодателем совместно с госкорпорацией «ВЭБ.РФ» новой компании — оператора железнодорожного подвижного состава. Компания была учреждена на базе ООО «Атлант», дочернего подразделения «ТрансФин-М», в результате чего бизнес-модель последней претерпела изменения. «ТрансФин-М» владеет контрольным пакетом акций железнодорожного оператора — 75%, в то время как ВЭБу принадлежит оставшаяся 25-процентная доля в его капитале. Новость «Насколько мы понимаем, после завершения сделки «ВЭБ.РФ» передаст около 40 тыс. грузовых вагонов в пользование ООО «Атлант», в результате чего компания станет одним из крупнейших железнодорожных операторов в России, работающих в сегменте грузоперевозок, с вагонным парком в управлении, включающим более 75 тыс. единиц подвижного состава. Мы полагаем, что сделка может обусловить существенное изменение бизнес-модели группы и ее источников выручки, поскольку в дополнение к консолидированной выручке ПАО «ТрансФин-М» будет получать все больший объем прибыли, генерируемой железнодорожным оператором. Насколько мы понимаем, после консолидации показателей ООО «Атлант» в составе финансовых показателей ПАО «ТрансФин-М» бизнес-модель группы в большей степени ориентируется на сегмент операционного, а не финансового лизинга. Такие изменения могут оказать значительное влияние на профиль финансовых рисков группы, в частности на будущие финансовые показатели ПАО «ТрансФин-М» и показатели ликвидности. Вместе с тем на данный момент последствия сделки не получили отражение в финансовых результатах компании, отчетность по которым станет доступна ближе к концу марта 2020 года», — говорится в сообщении S&P. Помещение рейтинга «ТрансФин-М» в список CreditWatch Developing отражает его возможное подтверждение, повышение или понижение агентством после анализа новой структуры бизнеса, в частности общей стратегии группы, направлений деятельности, показателей ликвидности и структуры капитала. Текущие изменения могут обусловить пересмотр применяемых к «ТрансФин-М» критериев. S&P планирует вывести рейтинги «ТрансФин-М» из списка CreditWatch в ближайшие несколько месяцев после получения подробной информации о новой стратегии организации и о том, какое позитивное влияние она может оказать на общие характеристики кредитоспособности компании. Эксперты также ожидают, что в результате сделки может измениться оценка профиля финансовых рисков «ТрансФин-М». Кроме того, в ноябре 2019 года сменился собственник компании, в связи с чем сохраняется неопределенность в отношении ее будущих финансовых показателей и показателей фондирования и ликвидности, отмечают аналитики. Новость