"Эксперт РА": В апреле ЦБ может прекратить интервенции в пользу рубля

К этому времени рынок оценит масштабы, с одной стороны, снижения спроса на нефть из-за карантинных мер, с другой - увеличения с 1 апреля нефтедобычи. Если сделка ОПЕК+ не будет возобновлена, нефтяные цены ждет очередной период снижения, в результате поддержание курса рубля в текущем диапазоне будет ускоренно истощать резервы Банка России, говорится в подготовленном агентством "Прогнозе банковского сектора на 2020 год: весеннее обострение". "Дело в том, что в случае длительного нахождения цен на нефть на уровне ниже 35 долларов за баррель может встать вопрос о целесообразности траты резервов на искусственное поддержание курса рубля со стороны Банка России, - поясняет "РГ" управляющий директор по банковским рейтингам "Эксперт РА" Александр Сараев. - Поэтому если ситуация не стабилизируется в ближайшие два месяца, мы можем увидеть более глубокую девальвацию национальной валюты. Как минимум Банк России может снизить точку сопротивления к 80 руб. за доллар и осуществлять интервенции, уже обороняя этот рубеж". С начала прошлой недели Банк России вместо покупок валюты в рамках бюджетного правила проводит их "упреждающие" продажи на сумму недополученных доходов бюджета из-за снижения нефтяных котировок ниже "цены отсечения" (42,4 доллара за баррель). Несмотря на небольшой объем продаж (на 3,6 млрд руб. в день, что эквивалентно 1 млрд долларов за месяц), курс стабилизировался в интервале 70-75 рублей за доллар. В пятницу торги закрылись на отметке 72,6 рубля. Как показал опыт 2018 года, Банк России может надолго приостанавливать операции с валютой в рамках бюджетного правила, откладывая их на более поздний срок. Однако объем золотовалютных резервов под управлением Банка России (они превышают 577 млрд долларов) не указывает на риски их истощения. По оценкам "Эксперт РА", отказ от валютных интервенций на фоне слабых (ниже 35 долларов за баррель) цен на нефть активирует условия для наступления кризисного сценария прогноза. В этом случае инфляция превысит 7%, Банк России будет вынужден поднять ключевую ставку выше 9%, а экономика по итогам года сократится на 1,5%. Однако наиболее вероятный (умеренно негативный) сценарий, на который опирается агентство в своём прогнозе, предполагает снижение среднегодовой цены Brent до 40-45 долл. за баррель, превышение инфляцией 4%, повышение ключевой ставки на 1-1,5 п.п. до конца года и замедление экономики до околонулевых значений. Банк России представлял рисковый сценарий последний раз осенью 2019 года. Он исходил из снижения цен на нефть до 25 долл. за баррель в 2020 году, падения ВВП на 1,5-2 п.п., краткосрочного повышения инфляции до 6,5-8%. В рамках этого сценария Банк России отмечал, что продажи валюты в рамках бюджетного правила будут сглаживать влияние низких нефтяных цен на валютный рынок и инфляцию. "Эксперт РА" оценивает устойчивость банковского сектора к предстоящей проверке на прочность как более высокую, нежели в кризисы 2008 и 2014 годов, во многом благодаря вычищению сектора от слабых игроков, а также росту концентрации сектора на госбанках, которые составляют костяк банковской системы. "Поэтому при угрозе их финансовому положению "Эксперт РА" ожидает выделение дополнительных ресурсов для обеспечения бесперебойной работы, - говорится в прогнозе. - Кроме того, по нашему мнению, на подобную поддержку могут рассчитывать и крупнейшие частные банки, являющиеся либо системно значимыми, либо социально значимыми с точки зрения высокой доли в пассивах средств физлиц и малого и среднего бизнеса". Согласно прогнозу "Эксперт РА", прибыль банков до налогов по итогам 2020 года снизится на 20-25% по сравнению с прошлым годом, до 1,2-1,3 трлн руб. (против 1,6 трлн руб. без учета влияния МСФО 9 в 2019 году). Заметное давление на финансовый результат сектора, по оценкам агентства, окажет замедление в сегментах автокредитования и необеспеченной розницы на фоне роста цен на автомобили и ужесточения банками своих кредитных политик.