Арефьев рассказал, как США переводят издержки по инфляции на другие страны

Денежная база является важным показателем и влияет на курс рубля и состояние российской экономики, считает доцент Департамента экономической теории Финансового университета при Правительстве РФ Петр Арефьев. Денежная база является критичным показателем Центробанк РФ сообщил, что денежная база в России увеличилась в июле на 1,2% и составляет 18 трлн 265 млрд рублей. В январе-июле денежная база увеличилась на 9,9%, а в годовом исчислении на 14,5%. На 1 августа 2019 года она составляла 16 трлн 156 млрд рублей. Также шестой месяц подряд увеличивается объем наличных денег – в июле он составил 201 млрд рублей, а в июне – 414 млрд рублей. За шесть дней объем российских наличных денег увеличился на 23,2% или на 2 трлн 379 млрд рублей. Данные цифры подозрительно напоминают мартовскую девальвацию рубля, которая задала текущий курс по отношению к доллару. Толчком к этому событию стал временный развал соглашений ОПЕК+, но стоимость рубля снизилась на аналогичные 14%. В России нет такой политики количественного смягчения, как в США, где Трамп для выхода из кризиса увеличил денежную массу доллара вдвое, но российский Центробанк также «печатает деньги», пусть и в контролируемом объеме. «Есть простейшая форма из количественной теории денег: если умножить количество денег на скорость их обращения, то получается уровень цен в стране. Эту цифру необходимо затем умножить на объем всех товаров и услуг, которые производятся в государстве. Если в России одномоментно растет денежная масса при более-менее постоянной скорости обращения и отсутствии роста производства товаров и услуг, то это стимулирует рост уровня внутренних цен», - констатирует Арефьев. Денежная масса в России увеличивается не в сторону производства товаров и услуги. Деньги идут не в производство – российский малый и средний бизнес ограничен налоговой нагрузкой, а уходят в сферу потребления. «В такой ситуации цены будут расти. Если бы у нас росла добавленная стоимость и увеличивалась стоимость товаров и услуг в стране, то тогда бы можно было избежать инфляционного всплеска», - заключает Арефьев. Именно это вызывает колебания курса рубля и инфляцию в России. Рубль нельзя сравнивать с долларом Тема «печатания денег» постоянно поднимается в России. Задолго до «коронакризиса» некоторые эксперты предлагали увеличить денежную массу вдвое для стимулирования развития экономики, якобы это не приведет к разгону инфляции. Учитывая, что в России за последние 30 лет не завершилась полным успехом ни одна экономическая реформа за исключением создания стабилизационных фондов из нефтегазовых доходов, эти предложения вызывают сомнения. «Главное отличие России от США заключает в том, что рубль не используется в золотовалютных резервах. Рубль не является той валютой, в которой проводятся международные расчеты. Если американцы увеличивают денежную массу, то спрос на доллары в международных расчетах помогает американцам избежать инфляцию внутри страны», - резюмирует Арефьев. Инфляционный всплеск в США будет возможен только тогда, когда страны мира заходят обналичить долларовые резервы, а в текущей ситуации даже количественное смягчение на 4,5 трлн не приведет к значительному проседанию доллара. «У многих центробанков мира есть правило: в случае увеличения денежной массы внутри страны, нужно наращивать золотовалютные резервы в долларах, поэтому инфляция будет не в США, а за ее пределами», - констатирует Арефьев. «Россия не Америка», поэтому не может позволить себе такое колоссальное печатанье национальной валюты. Новые деньги должны уходить в производство «Со стороны Академии наук предлагались другие инструменты. Это кредитные линии для обрабатывающих производств, где под залог векселей предприятий можно было бы увеличить денежную массу. Так деньги шли бы в производство, в результате чего увеличивалась бы добавленная стоимость в национальной экономике», - заключает Арефьев. Такая денежная масса обеспечивалась бы товарами. Возможен разве что краткосрочный инфляционный всплеск за счет задержки производства товаров, но он был бы нивелирован за счет роста производственных объемов. «Когда деньги уходят в потребление, происходит другая картина. Увеличивается совокупный спрос на все товары и услуги, включая те, которые импортируются в страну, и это оборачивается ростом цен», - резюмирует Арефьев. В России инфляция разгоняется со стороны предложения – у нас при падении цен на мировом рынке внутри страны цены растут из-за того, что мы особым образом регулируем тарифы, стоимость топлива и другие составляющие. «При падении цен на сырье на внешнем рынке в России включаются компенсаторные механизмы. Нефтяные компании получают на внутреннем рынке компенсацию за убытки на внешнем рынке. Это вызывает рост цен на топливо внутри России и ведет к издержкам наших производителей. Кроме того, рост цен на солярку вызывает другие вещи», - констатирует Арефьев. Другой вопрос, что увеличением базы сейчас занимаются все государства, а у России пока терпимые объемы – среднегодовая инфляция находится на уровне 3,37%, а курс американского доллара существует в заданном марте диапазоне. Денежная масса евро увеличилась с начала года на те же 10%. Примерно также идут другие мировые валюты – за исключением доллара, где ФРС США и Трамп реализуют радикальную политику количественного смягчения. Поэтому российские проблемы с инфляцией и курсом рубля вызваны спецификой экономического развития, которые необходимо исправлять путем реформирования.