Ключевая ставка снизилась. Чем ЦБ объяснил своё решение

6 июня 2025 года регулятор провёл очередное заседание по вопросу ключевой ставки.

Совет директоров Банка России снизил ключевую ставку на 1 процентный пункт (п. п.), с 21% до 20% годовых, сообщила пресс-служба ЦБ. Ключевая ставка сохранялась на уровне 21% годовых с октября 2024 года. Цикл повышения ставки продолжался с июля 2023 года. Последний раз ключевая ставка снижалась в сентябре 2022 года.

Почему ЦБ снизил ставку

Центробанк решил снизить ставку на фоне снижения инфляционного давления. Регулятор указал, что, хотя внутренний спрос по-прежнему опережает возможности расширения предложения товаров и услуг, российская экономика «постепенно возвращается к траектории сбалансированного роста».

Банк России указал, что будет поддерживать такую жёсткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели 4% в 2026 году. «Это означает продолжительный период проведения жёсткой денежно-кредитной политики (ДКП). Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий», — говорится в решении регулятора.

Годовая инфляция, по оценке на 2 июня 2025 года, замедлилась до 9,8%. В апреле 2025 года текущий рост цен с поправкой на сезонность снизился до 6,2% в пересчёте на год после в среднем 8,2% в первом квартале 2025 года. В мае инфляция продолжила снижаться, однако рост цен на продукты и услуги остаётся высоким. Инфляционные ожидания в целом также сохраняются на повышенном уровне. Проинфляционные риски немного уменьшились, но всё ещё преобладают над дезинфляционными.

Следующее заседание запланировано на 25 июля 2025 года.

Чего ждали аналитики

Аналитики полагали, что ЦБ может рассмотреть как сохранение ключевой ставки на уровне 21% годовых, так и её снижение до 19–20,75% годовых. При этом эксперты ждали, что регулятор смягчит риторику и укажет на возможность снижения ставки в ближайшем будущем, если для этого появятся подходящие условия.

Среди аргументов в пользу сохранения ставки они указывали риски ослабления рубля, возможное падение нефтяных цен, низкий уровень безработицы, высокие инфляционные ожидания населения и бизнеса. В пользу смягчения ключевой ставки — снижение инфляции, охлаждение экономики, укрепление рубля.

Какой будет ключевая ставка дальше

Банк России на апрельском заседании изменил прогноз по средней ключевой ставке в 2025 году с 19–22% до 19,5–21,5% годовых. В 2026 году регулятор по-прежнему ожидает ставку 13–14% годовых, а в 2027 году — 7,5–8,5% годовых. По мнению аналитиков, к концу этого года ключевая ставка может составить от 16% до 18% годовых.

Что будет с кредитами и вкладами

Розничное кредитование и оформление ипотек могут вырасти при любом решении Центробанка, считает менеджер продукта «Ипотека» в Сравни Екатерина Сташкова. Поскольку ключевая ставка снизилась всего на 1 п. п., ждать значительного снижения процентов по кредитам не стоит. Эксперт рекомендует брать ипотеку, только если нужна небольшая сумма или есть возможность закрыть долг досрочно, а также оформлять кредиты только на неотложные расходы. В остальных случаях лучше дождаться снижения процентов в 2026–2027 годах.

Ставки по вкладам уже опустились ниже ключевой и продолжат снижаться, несмотря на решение ЦБ, уверены аналитики. Банки уверены, что пик ключевой ставки пройден, и настраиваются на её снижение, говорит аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов. Однако даже с учётом постепенного снижения доходность по вкладам останется выше уровня официальной инфляции как минимум до конца года, указывает эксперт. Сравнить условия по вкладам в разных банках и выбрать, куда выгодно вложить деньги, можно на Сравни.

Читайте главные финансовые новости в телеграм-канале журнала Сравни