Банк России снизил ключевую ставку до 14%: как это повлияет на финансы россиян

На опорном заседании 24 июля Банк России снизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов (б. п.), с 14,25 до 14% годовых. Это десятое снижение ставки подряд. Решение не совпало с прогнозами большинства аналитиков — они ожидали, что ЦБ возьмёт паузу в смягчении денежно-кредитной политики. Разбираемся, что повлияло на решение, как оно отразится на ставках по вкладам и кредитам, а также чего ожидать от следующего заседания в сентябре.

Почему ЦБ снизил ставку вопреки ожиданиям

Объяснение регулятора

Решение снизить ключевую ставку до 14% годовых принято на фоне умеренного роста экономики во втором квартале 2026 года, следует из пресс-релиза регулятора.

Ключевые факторы:

• Инфляция. Текущий рост цен во втором квартале с учётом сезонности замедлился до 5% в пересчёте на год после 8,7% в первом квартале. Базовая инфляция снизилась до 4,2% против 6,2% кварталом ранее. Устойчивая инфляция остаётся в диапазоне 4–5% в годовом выражении. На 20 июля годовая инфляция составляла 5,9%.
• Инфляционные ожидания россиян выросли, что может привести к замедлению дальнейшего снижения инфляции.
• Экономическая активность и спрос. Основным драйвером роста экономики оставался потребительский спрос. Инвестиционная активность немного восстановилась, но оставалась сдержанной. Компании стали хуже оценивать перспективы спроса и объёмов производства, что может говорить о замедлении потребительской активности во втором полугодии.
• Рынок труда. Напряжённость постепенно снижается. По данным опросов, предприятия стали лучше обеспечены кадрами. Рост заработных плат замедляется, но по-прежнему опережает рост производительности труда. Уровень безработицы находится на историческом минимуме — 2,1%.
• Денежно-кредитные условия по-прежнему оцениваются как умеренно жёсткие.
• Проинфляционные риски продолжают преобладать над дезинфляционными в среднесрочной перспективе. Основные угрозы связаны с возможным переносом возросших издержек бизнеса в цены, сохранением высоких инфляционных ожиданий, ростом заработных плат и усилением ценового давления на фоне геополитической напряжённости. Основным дезинфляционным фактором может стать более существенное замедление внутреннего спроса.

По итогам заседания Банк России обновил среднесрочный прогноз. Регулятор ожидает, что средняя ключевая ставка в 2026 году составит 14,5–14,6% годовых, а в 2027 году снизится до 10,5–12,5%. Прогноз по годовой инфляции на 2026 год повышен до 6–7% из-за роста цен на топливо. В 2027 году темпы роста цен вернутся к целевому уровню благодаря проводимой денежно-кредитной политике, считают в ЦБ.

Прогноз роста валового внутреннего продукта (ВВП) на 2026 год снижен до 0–1%. Оценки на 2027–2028 годы остались без изменений.

Мнение экспертов

Решение Банка России снизить ключевую ставку до 14% оказалось чуть лучше рыночных ожиданий, отметил главный аналитик центра инвестиционной аналитики СК «Росгосстрах Жизнь» Владимир Малиновский.

По мнению аналитика, будущие шаги регулятора пока неочевидны. Согласно обновлённому прогнозу, средний размер ключевой ставки в 2026 году составит 14,5–14,6% годовых. Это означает, что до конца года ЦБ может как продолжить постепенно снижать ставку на каждом заседании, так и оставить её на текущем уровне — 14%, подчеркнул Малиновский.

Банк России, вероятно, посчитал, что текущей жёсткости денежно-кредитных условий будет достаточно, чтобы преодолеть временное ускорение инфляции из-за сложной ситуации с топливом и вернуть инфляцию к целевым 4% в 2027 году. Такое мнение озвучил «Рамблеру» главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.

Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин считает, что выбранный шаг в 25 б. п. выглядит скорее вынужденной корректировкой курса, чем его пересмотром.

Как изменятся ставки по вкладам и кредитам

Что будет с доходностью депозитов

Ставки по вкладам в ближайшие недели могут снизиться в пределах 25 б. п., допускают Малиновский и Васильев. Аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов не исключает возможность снижения депозитных ставок в пределах 50 б. п.

Средняя максимальная ставка по вкладам в топ-10 банков в третьей декаде июня составила 12,76%, следует из данных ЦБ.

Средние ставки по вкладам в топ-20 банков, по данным Финуслуг, к 24 июля:

• 13,48% — со сроком размещения на три месяца;
• 12,99% — на шесть месяцев;
• 12,55% — на год;
• 11,4% — на 1,5 года;
• 11,03% — на два года;
• 10,73% — на три года.

Станут ли кредиты дешевле

Ставки по потребительским кредитам и ипотеке в ближайшие недели продолжат медленно снижаться в пределах 25 б. п., считают Васильев и Малиновский. Но условия могут корректироваться медленнее, чем доходности по вкладам, предупредили они.

По прогнозам Додонова, банки могут отреагировать снижением ставок по ипотеке примерно на 50 б. п.

Между тем эксперт по фондовому рынку БКС Мир инвестиций Михаил Зельцер считает, что снижения ставок по кредитам придётся ещё подождать. По его оценкам, ссуды могут стать доступнее лишь к концу года.

Средняя полная стоимость кредита (ПСК) наличными в топ-20 банков к 24 июля составила 29,43% годовых, свидетельствует индекс Финуслуг.

Что будет дальше

Прогнозы экспертов по ключевой ставке в сентябре:

• 14% или снижение с минимальным шагом — Малиновский.
• 14% — Васильев.
• 14% или 13,75% — Копейкин.
• 13,75% — старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк.

Прогнозы экспертов по ключевой ставке на конец 2026 года:

• 13,75% — Совкомбанк.
• 13,75% — БКС Мир инвестиций.
• диапазон 13,25–14% — ФГ «Финам».

Экономист рассказал, чем опасна высокая ключевая ставка

Подпишитесь на «Рамблер» в Max! Будем на связи вопреки блокировкам и сбоям.