Курсы валют
USD 63,7873 0,1698
EUR 73,6871 0,0753
USD 63,7 150 0,0150
EUR 73, 8975 −0,0550
USD 63,7 025 −0,0256
EUR 73,9 234 0,0171
покупка продажа
25.06 — 02.07
64,0000
74,9400
BRENT 73,06 0,07
Золото 1267,92 0,04
ММВБ 2285,53 0,01
Главная Новости Инвестиции И опять ФРС, — Аналитики «Вектор Секьюритиз»
И опять ФРС, — Аналитики «Вектор Секьюритиз»

И опять ФРС, — Аналитики «Вектор Секьюритиз»

Источник: Прайм |

Снова инвестиционное сообщество устремило взоры на очередное заседание ФРС. Поднимет ли ФРС ставку или нет, какие будут комментарии, и если не поднимут на этом заседании, то когда ожидать начала ужесточения монетарной политики регулятора.

 

На рынке много мнений и много подходов в оценке мотивации ФРС, но есть два основных, их и рассмотрим.

 

Итак, если мягкая политика ФРС призвана помочь монетизировать долг США и помочь в финансировании правительства, то ставку поднимать еще не время, ведь подъем ставки автоматически приведет к росту доходностей по казначейским облигациям. Министерство финансов сейчас не готово к подъему ставки ФРС, поскольку сейчас действует потолок по долгу, не позволяющий его наращивать. И поэтому рост доходностей по облигациям казначейства непозволительная роскошь, которая фактически приведет бюджет к секвестру расходов, поскольку обслуживание долга станет дороже и переложить эту нагрузку на рост долга нельзя.

 

С другой стороны, если ФРС действительно проводит  свою мягкую монетарную политику в целях помощи экономике, что они и декларируют, то в нынешнем положении, также ставку поднимать нельзя. Во-первых, стоит вспомнить слова Бена Бернанке, который в свое время заявлял, что главной ошибкой властей в Великую депрессию 1929 года было одновременное ужесточение и фискальной, и монетарной политики.

 

Сейчас, как и было сказано выше, бюджет США столкнулся с потолком долга, то есть с фискальными ограничениями. Если и монетарная политика будет ужесточаться, то это будет противоречить словам Бена Бернанке, поскольку власти в США повторят ошибку, о которой говорил Бернанке. Также к этому стоит добавить, что главный мотор экономики, напрямую связанный с действиями ФРС, в мае стал "хандрить".

 

Кредитование в США по итогам мая стало замедляться. С 1 апреля 2015 года по 3 июня, то есть за 2 месяца, кредитный портфель американских банков вырос всего на 80 млрд. долларов, с 11 161,7 млрд. долларов до 11 248,6 млрд. долларов. Ранее, в 2014 году темп был выше примерно в 2 раза.  Поэтому и с этой точки зрения, время для ужесточения монетарной политики еще не пришло.

Поделитесь с друзьями
Оставить комментарий
Рубрики
Инвестиции
Еще от Прайм