Курсы валют
USD 64,1528 0,4721
EUR 68,4703 0,8541
USD 63,8 800 0,0025
EUR 68, 1575 0,0850
USD 63,8333 0,0000
EUR 68,08 51 0,0009
USD 64,0000 64,2300
EUR 68,3000 68,4300
покупка продажа
64,0000 64,2300
68,3000 68,4300
21.11 — 28.11
63,0400
66,8300
BRENT 54,36 0,15
Золото 1175,89 0,01
ММВБ 2128,99 −0,20
Главная Новости Банки Консенсус-прогноз ТАСС: падающий рубль может помешать ЦБ снизить ставку
Падающий рубль может помешать ЦБ снизить ставку

Падающий рубль может помешать ЦБ снизить ставку

Источник: ТАСС|
17:50 30 июля 2015
По мнению аналитиков, снижение ставки составит максимум 0,5% пункта.
Падающий рубль может помешать ЦБ снизить ставку
Фото: Вячеслав Прокофьев/ТАСС, архив

Банк России снизит ключевую ставку на заседании 31 июля максимум на 0,5% пункта - так считает большинство (10 из 15) опрошенных ТАСС аналитиков. При этом практически все эксперты отмечают, что происходящее в эти дни ослабление рубля может помешать регулятору продолжить смягчение денежно-кредитной политики. Регулятору предстоит принять непростое решение, поскольку осень может не дать шанса на снижение ставки.

 

Давая прогноз о ключевой ставке, эксперты прежде всего вспоминают заявление главы ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной по итогам прошлого собрания 15 июня о том, что регулятор уменьшит шаги по снижению ставки. 10 экономистов из 15 (ВТБ Капитала, Открытие Капитала, ЦМИ Сбербанка, ING, Сбербанка, BofA Merrill Lynch, Альфа-банка, УК "Ронин Траст", HSBC Bank и Deutsche Bank) ожидают, что с прежних темпов снижения ставки в 1-2 п. п. в эту пятницу регулятор замедлится до 0,5 п. п. При этом еще пять экономистов (из Credit Suisse, Nordea bank, Уралсиб Кэпитал, БКС и Газпромбанка) считают, что ЦБ РФ в этот раз возьмет паузу и таким образом прервет последовательное снижение ставки, которая в этом году опускалась уже четыре раза - с 17 до 11,5%.

 

На текущий момент Банк России имеет ряд весомых доводов сохранить ключевую ставку без изменений: инфляция растет, рубль падает, появились и перспективы восстановления экономического роста. Таким образом, сохранение ключевой ставки на ее текущем уровне в 11,5% позволит регулятору, не мешая динамике ВВП, понаблюдать за тем, как будет развиваться ситуация с рублем и инфляцией, отложив таким образом принятие окончательного решения по ставке до следующего собрания, которое состоится 11 сентября.

 

Новая волна девальвации

 

Формально с переходом к инфляционному таргетированию Банк России имеет только один аргумент при принятии решений о ключевой ставке - инфляция и инфляционные ожидания. ЦБ РФ имеет амбициозную цель по достижению 4% инфляции в 2017 году, что требует от него сосредоточения всех усилий в этом направлении. С даты последнего собрания совета директоров (15 июня) годовая инфляция выросла с 15,3 до 15,7% и таким образом разрыв с ключевой (11,5%) только увеличился. Инфляционные ожидания в июне также незначительно выросли. Таким образом, самого главного повода для снижения ставки у регулятора на сегодня нет.

 

Динамика рубля также говорит о необходимости сохранения, если не повышения, ставки. За последние полтора месяца национальная валюта продемонстрировала новую тенденцию к снижению. Курс доллара вырос с 55,3 рубля за доллар до 58,8 рубля за доллар прежде всего из-за падения цен на нефть, которые снизились за тот же период более чем на 10 долларов до 53,47 доллара за баррель (Brent). Предложение нефти по-прежнему превышает спрос на мировых рынках, угрозой для цен является также разрешение иранского вопроса и рост числа скважин в США. Оказывает давление на рубль и ожидаемое повышение ключевой ставки ФРС США в сентябре, которое неизбежно негативно повлияет на валюты развивающихся стран и окажет дополнительное давление на нефть.

 

"ЦБ предстоит принять достаточно непростое решение, потому что в июле ускорилась инфляция, и выросли инфляционные риски, что я связываю с удешевлением рубля. Ясно, что снижение ставки, если оно и будет, то будет идти медленнее, чем раньше ожидалось", - комментирует глава ЦМИ Сбербанка Юлия Цепляева. Ее точку зрения разделяет главный экономист по России и СНГ в ING Дмитрий Полевой. "ЦБ не может не реагировать на краткосрочные ситуации: ослабление рубля, риски, связанные с Китаем, с нефтью. Поэтому риски того, что снижение будет меньше, чем мы ожидали, или ЦБ вообще не будет снижать ставку чуть выше, чем 2-3 недели назад", - отмечает он.

 

В свою очередь главный аналитик УК "Ронин Траст" Андрей Верхоланцев напоминает, что у Банка России есть и другие рычаги влияния на риски финансовой стабильности на валютном рынке. В среду регулятор принял решение уйти с валютного рынка из-за высокой волатильности, снизив таким образом давление на рубль. "Сейчас такого шага вполне достаточно", - надеется Верхоланцев.

 

Хотя волатильность рубля и является причиной для сохранения ставки, регулятору нужно просчитывать ходы наперед, считает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. По ее мнению, осень может не дать ЦБ шанса на смягчение ДКП. Как ожидается, в сентябре свои ставки может поднять ФРС США, что окажет давление на рубль. Кроме того, осенью может начаться новая волна падения цен на нефть. "Из- за ослабления рубля снижение ставки даже на 0,5 п. п. под большим вопросом. Если ситуация в пятницу не будет катастрофической, и в ближайшие дни не покажет ухудшения, то, может быть, все-таки ЦБ захочет воспользоваться временным окном и ставку снизить", - поясняет Орлова.

 

Риски для компаний

 

Если с рублем и инфляцией пока не все ясно, то динамика ВВП начала выправляться, о чем свидетельствует мониторинг Минэкономразвития за первое полугодие и риторика главы ведомства Алексея Улюкаева. По его словам, экономика "вернется к росту в ближайшие недели" и ситуация в ней "начинает выправляться". Ранее угроза охлаждения экономики была одной из причин снижения ключевой ставки. С уходом этого риска ЦБ имеет возможность сосредоточиться на инфляции.

 

Рынок закладывает некоторое снижение ключевой ставки 31 июля. Трехмесячная межбанковская ставка MosPrime с 15 июня снизилась на 0,71 п. п. - именно такое снижение ключевой может ожидать рынок.

 

Предприниматели традиционно ждут от регулятора более активных шагов по снижению ключевой ставки. "Компаниям очень нужна не двузначная, а однозначная ключевая ставка. Предприниматели опасаются более медленного снижения ключевой ставки из-за ситуации с ослаблением рубля", - сообщила член президиума генсовета "Деловой России" Анна Нестерова.

 

По данным МЭР, средневзвешенная ставка по рублевым кредитам сроком до одного года снизилась с января всего на 3,84 п. п., достигнув в мае текущего года 16,02% "Несмотря на снижение, уровень процентных ставок по-прежнему остается высоким для большинства видов экономической деятельности, превышая их уровень рентабельности", - заключают в МЭР.

Поделитесь с друзьями
Оставить комментарий
Рубрики
Банки, Деньги
Еще от ТАСС