Курсы валют
USD 58,6940 −0,2047
EUR 69,0946 −0,3352
USD 58,6 275 0,0125
EUR 69, 1050 0,0075
USD 58,6 207 0,0012
EUR 69,1 519 0,0100
USD 58,6000 58,7200
EUR 69,2000 69,3400
покупка продажа
58,6000 58,7900
69,2000 69,3000
25.12 — 01.01
59,4000
70,0500
BRENT 63,77 −0,17
Золото 1257,40 0,00
ММВБ 2141,85 −0,16
Главная Новости Деньги Курс рубля вышел из-под контроля Банка России
Курс рубля вышел из-под контроля Банка России

Курс рубля вышел из-под контроля Банка России

Источник: ФИНАМ |

Снижение нефтяных цен, решения Банка России и ФРС США по процентным ставкам привели к очередной волне снижения курса рубля. В ближайшие месяцы российские компании и банки могут столкнуться с дефицитом валюты на внутреннем рынке..

 

Тенденция к снижению нефтяных цен наметилась ещё в середине мая, когда был достигнут послекризисный максимум. С тех пор баррель нефти потерял более 20% своей стоимости. Вслед за нефтью падал российский рубль. Синхронность ослабления рубля и снижения нефтяных котировок вполне объяснима - доля нефти и нефтепродуктов составляет около половины всего экспорта и 60% с учётом газа.

 

Динамика цен на нефть и курса рубля

 

Источник: Reuters, Банк России, CEIC Data

 

Однако на ослабление рубля работала не только нефть, но и политика Банка России, который с 14 мая скупал в резервы ежедневно до 200 млн долл. С точки зрения многомиллиардных ежедневных объёмов торгов на внутреннем валютном рынке, эти интервенций не могли изменить тенденции ослабления рубля, но вполне могли усилить её. По нашим оценкам, Банк России в мае (купив более 2 млрд долл.) абсорбировал около 30% профицита счёта текущих операций, в последующие два месяца регулятор взял с рынка почти 8 млрд долл., что в два раза превысило приток валюты по текущим операциям. На фоне хронического оттока капитала частного сектора это усиливало давление на рубль.

 

Трудно объяснить подобную валютную политику одним лишь желанием пополнения международных резервов в среднесрочной перспективе до уровня 500 млрд долл. Однако вряд ли она была продиктована желанием простимулировать экспортёров и импортозамещение. В условиях слабого спроса полученная прибыль от курсовой переоценки идёт не столько на инвестиции и на создание новых производственных мощностей, сколько на погашение внешних долгов и вывод капитала за рубеж. Вряд ли она была вызвана стремлением пополнить нефтяной бюджет. Рублёвая выручка за баррель нефти неуклонно снижается и чтобы выйти на уровень конца 2014 - начала 2015 гг. валютный курс нужно было ослабить до 65 руб./долл. Банк России на это не пошёл и с 28 июля приостановил покупку валюты, объяснив это решение желанием остановить ослабление рубля. Тем самым, регулятор попытался обозначить для рынка "валютный коридор" в диапазоне 50-60 руб./долл. - имея ввиду, что более резкое ослабление валютного курса несёт угрозу финансовой стабильности. В этом случае население может начать активно скупать наличную валюту, экспортёры - придерживать валютную выручку, а резервы при этом будут быстро таять. Решение о приостановке покупки валюты было правильным, но несколько запоздалым - курс рубля укрепился, но ненадолго.

Поделитесь с друзьями
Оставить комментарий
Читать наФИНАМ
Рубрики
Деньги
Еще от ФИНАМ