Курсы валют
USD 61,3222 0,4639
EUR 75,6532 0,2498
USD 61, 4000 0,0025
EUR 75,4 650 0,0175
USD 61,3 920 0,0550
EUR 75, 4831 0,1611
USD 61,3000 61,2000
EUR 75,5500 75,4000
покупка продажа
61,3000 61,2000
75,5500 75,4000
23.04 — 30.04
62,8000
77,8700
Сайт finance.rambler.ru временно недоступен
Главная Новости Аналитика Как Россия поверила в низкую инфляцию
Как Россия поверила в низкую инфляцию

Как Россия поверила в низкую инфляцию

Источник: Ъ-Деньги |
У правительства и Банка России, кажется, появился шанс завершить реформу, начатую четверть века назад правительством Егора Гайдара. Если ЦБ не помешают отечественные лоббисты или внешние шоки, цель — 4% — уже, кажется, достижима. Тем более что снижаются не только темпы роста цен, но и инфляционные ожидания населения.
Как Россия поверила в низкую инфляцию
Фото: Reuters

Александр Зотин

 

Впервые с 2011 года в августе инфляция в России снизилась до нуля, сообщил Росстат (в Москве, впрочем, цены немного выросли, на 0,2%). Годовая инфляция уменьшилась до 6,9%, такого не было с 2013 года. Это практически докризисные уровни роста цен, когда баррель нефти стоил больше $100, а полки магазинов ломились от пармезанов и рокфоров. Да, сказывается сезонная динамика (к концу лета дешевеют овощи и фрукты) но дело не только в ней. Прежние факторы — продовольственные контрсанкции и девальвация рубля — взвинтившие инфляцию до пика в 16,9% в марте 2015 года, на темпы роста потребительских цен в РФ влияния больше не оказывают. По прогнозу ЦБ, к концу года инфляция снизится до 5-6%, а цель регулятора на 2017-й остается прежней — 4%.

 

Причины стабилизации понятны. Из-за резкого падения цен на нефть в конце 2014 года обвалился курс рубля, импорт резко подорожал, инфляция подпрыгнула. Но первый скачок оказался разовым. Правительство могло бы прореагировать на него индексацией социальных выплат и ростом госрасходов. А ЦБ мог бы резко снизить ставку и стимулировать кредитование. Проще говоря, предоставить "дешевые деньги" разнообразным жаждущим их лоббистам. И раскрутить инфляцию дальше, как это произошло, например, в Бразилии.

 

Но ничего из этого не произошло. Индексации соцвыплат отставали и отстают от инфляции, доходы населения не увеличиваются (а в реальном выражении падают). А ЦБ упорно держит ставку высокой (10,5%). Сейчас она сильно выше инфляции, судя по данным Всемирного банка, это один из самых высоких показателей реальной ставки (номинальная ставка минус инфляция) в группе относительно развитых стран. Поэтому рост цен уткнулся в свой естественный потолок. Если нет роста зарплат и пенсий, кредиты очень дороги, то и цены особо не повысишь — упадет спрос.

 

Граждане, шокированные ростом цен в 2015 году, постепенно привыкают к новой реальности. По данным опроса "инФОМ", проведенного по заказу ЦБ в августе 2016-го, инфляционные ожидания населения резко снижаются. Оценка наблюдаемой за год инфляции в августе (16,5%) уменьшилась до минимального значения с начала 2015 года. Интересно, что население всегда склонно завышать истинную инфляцию. Видимо, это экстраполяция ярких примеров роста цен на другие категории товаров и услуг, подорожавших несильно или вовсе подешевевших (пример — аренда квартир). Тем не менее уровень наблюдаемой респондентами инфляции уже почти вдвое ниже пикового значения мая 2015-го.

 

Кроме того, рекордная доля опрошенных — 17% — верят в серьезность намерений ЦБ по целевой инфляции: 4% в 2017 году (2% опрошенных вообще дефляционисты, они верят, что инфляция в 2017 году будет заметно ниже 4%). Хотя большинство все же пока склонно думать, что будет больше 4%, таких респондентов 64%.

 

"Деньги", скорее, примыкают к лагерю 17% оптимистов. Но с оговорками. С одной стороны, и правительство, и ЦБ доказали свою твердость. Даже если учитывать, что ЦБ в сентябре все-таки снизит ставку, скорее всего, еще долгое время реальная ставка будет высокой. Анонсированная на январь единовременная выплата взамен индексации пенсий добавит к инфляции по расчетам ЦБ всего 0,2%. Немного. Других дополнительных крупных соцрасходов вроде не предвидится. Хотя 2017 год — предвыборный и многое может измениться. Но пока при отсутствии роста доходов и при дорогих кредитах росту цен взяться особо неоткуда. Поэтому при прочих равных цель ЦБ в 2017 году может быть достигнута.

 

Самый главный риск — очередной раунд девальвации рубля. От последнего застраховаться, увы, нельзя: если в очередной раз упадут цены на нефть, курс снова в пике, а импорт подорожает. Но этого может и не произойти. А даже если и произойдет, вряд ли всплеск инфляции будет существенным. Во-первых, потому что финансовый блок правительства и ЦБ доказали свою приверженность антиинфляционному курсу. Во-вторых, потому что в их способность задавить инфляцию вроде бы начинает верить население. И даже начало, судя по тому же опросу "инФОМ", менять модель поведения — частично отказываться от потребления в пользу сбережения.

 

Если ЦБ и финансовому блоку правительства удастся и дальше противостоять разного рода лоббистам, требующим инфляции, денежной эмиссии и создания новых источников ренты, впервые за 25 лет реформ наша страна может наконец добиться макроэкономической стабилизации. А это важнейшая предпосылка для устойчивого экономического роста.

Поделитесь с друзьями
Оставить комментарий
Рубрики
Аналитика
Еще от Ъ-Деньги