Курсы валют
USD 61,3222 0,4639
EUR 75,6532 0,2498
USD 61, 4000 0,0025
EUR 75,4 650 0,0175
USD 61,3 920 0,0550
EUR 75, 4831 0,1611
USD 61,3000 61,3000
EUR 75,5500 75,5500
покупка продажа
61,3000 61,3000
75,5500 75,5500
23.04 — 30.04
60,9000
75,0200
BRENT 73,71 100,00
Золото 1333,47 0,00
ММВБ 2285,53 0,01
Главная Новости Инвестиции Парадокс российского фондового рынка
Парадокс российского фондового рынка

Парадокс российского фондового рынка

Источник: Прайм |
Нынешние реалии и текущие закономерности иногда ставят в ступор многих участников рынка, но к ним надо привыкать. Рынок часто меняется и под него нужно уметь подстраиваться, особенно спекулянтам.
Парадокс российского фондового рынка
Фото: depositphotos.com

Нынешние реалии и текущие закономерности иногда ставят в ступор многих участников рынка, но к ним надо привыкать. Рынок часто меняется и под него нужно уметь подстраиваться, особенно спекулянтам.

 

Уже не первый месяц все инвесторы и спекулянты, перед тем как делать ставку на дальнейшее движение российских активов, вынуждены сначала оценивать перспективы и динамику российской валюты, так как именно от неё теперь зависит динамика не только валютных активов, но и рублёвых. Что мы наблюдаем последние шесть месяцев? Чем сильнее падает российская валюта, тем больше идёт переоценка российских активов в рублёвом эквиваленте, что приводит к росту индекса ММВБ. Но как только рубль начинает укрепляться, мы наблюдаем снижение рублёвого индекса.

 

В принципе всё логично: чем дешевле рубль, тем лучше всем российским сырьевым экспортно ориентированным компаниям, их выручка в рублях от этого только растёт. К тому же, акции, точно так же, как и любой физический актив, дисконтируют в своей стоимости и инфляцию и девальвацию, можно даже сказать проще, акции должны защищать любого инвестора от инфляции и девальвации той валюты, в которой они торгуются.

 

Но вот в чём получается парадокс: российский рубль начинает стремительно терять позиции только при резком ухудшении внешней или внутренней конъюнктуры. Получается, как только появляется негатив, это самое время покупать российские акции, а когда всё спокойно, то лучше быстро от них избавляться. Получается, что для рублёвых активов на руку падение нефти, рост рисков геополитики, проблемы в финансовой системе внутри страны и т.д., так как всё это в итоге приводит к падению национальной валюты.

 

Мы уже с начала текущего года утверждаем, что никаких фундаментальных причин для роста российских акций как не было, так и нет, кроме девальвации национальной валюты. Можно долго не соглашаться с таким утверждением, но последние 7 месяцев явно доказали текущие реалии.

 

Единственный актив, который сейчас чётко отражает внешнюю и внутреннюю ситуацию – это сам российский рубль. Если ситуация в мире ухудшается, или падают цены на нефть или появились новые риски геополитики, российский рубль начинает вполне логично падать. Если ситуация начинает улучшаться – рубль закономерно растёт, в отличие от тех же российских рублёвых акций. Подобный диссонанс привёл к тому, что и валютный индекс РТС стал менее интересен спекулянтам, так как валюта и акции начали ходить в разные стороны.

 

В случае, если рубль начинает падать, а акции расти, индекс РТС будет просто показывать “боковик”. Объём открытых позиций по самому главному для спекулянтов инструменту – фьючерсу на индекс РТС находится на ничтожно низком уровне – 350-400 тысяч контрактов. Этот показатель более чем в два раза ниже среднего показателя за любой другой предыдущий год. Спекулянты и крупные игроки скопом ушли на другой инструмент, который сейчас показывает самую фантастическую волатильность – это российский рубль.

 

Есть и ещё одна вполне логичная закономерность среди российских акций. Если падение рубля это плюс для сырьевых компаний, то это минус для банковского сектора и ряда других эмитентов. В связи с этим, сейчас всегда это надо учитывать, так как внутренние крупные игроки на этом активно стали спекулировать, и быстро перекладываться из банковского сектора в металлургов и нефтегазовый сектор при ослаблении рубля и обратно, в банковский сектор из сырьевых компаний при укреплении национальной валюты.

 

Поскольку все сырьевые компании занимают в российском индексе наибольшую долю, то именно они и определяют динамику российского рублёвого индекса ММВБ. В текущих реальностях, получается немного глупое утверждение – чтобы индекс ММВБ взлетел сильно вверх, нам нужен сильный негатив. Из этого следует и ещё один вывод – если будет всё очень плохо, то вряд ли валютный индекс РТС опустится ниже 500 пунктов, а рублёвый индекс ММВБ может и вовсе взлететь к новым историческим максимумам, вот только богаче инвесторы от этого не станут, ибо обвал рубля всё равно приведёт к снижению их покупательской способности.

 

Василий Олейник
эксперт инвестиционной компании "Ай Ти Инвест"

Поделитесь с друзьями
Оставить комментарий
Рубрики
Инвестиции
Еще от Прайм