Курсы валют
USD 58,8987 0,1905
EUR 69,4298 0,0250
USD 58,8 000 −0,0300
EUR 69,1 700 0,0100
USD 58, 8071 0,0120
EUR 69, 2582 0,0972
USD 58,7700 58,9400
EUR 69,3000 69,4000
покупка продажа
58,7700 58,9400
69,3000 69,4400
18.12 — 25.12
59,1000
70,0000
BRENT 63,23 −0,03
Золото 1255,21 0,04
ММВБ 2143,99 0,22
Главная Новости Инвестиции Инвестрейтинг поднят на недосягаемый срок
Повышение кредитоспособности России откладывается

Повышение кредитоспособности России откладывается

Источник: Ъ-Online |

В условиях сохранения санкций и низких цен на нефть возвращение России инвестиционного рейтинга (сейчас - ниже инвестиционного у двух агентств, Ba1 и BB+ у Moody`s и S&P соответственно, у Fitch - инвестиционный, BBB-) в 2016 году не выглядит вероятным, следует из презентованного вчера доклада старшего вице-президента Moody's Кристин Линдоу. Возвращение к докризисным темпам роста (порядка 3,5%) вряд ли произойдет до 2020 года, полагают в агентстве, прогнозируя цену нефти на уровне $60 за баррель на конец 2016 года.

 

Со схожими оценками вчера выступило и агентство Standard & Poor's (S&P): там также указывают на риски сохранения низких цен на нефть ($55 за баррель в 2016-м, а не $65, как ожидалось ранее), замедление роста экспорта и более продолжительный спад потребления, а также на волатильность рубля, которая продолжит угнетать инвестиции.

 

Основной же риск для российского рейтинга — фискальный дефицит. Невозможность закрыть его за счет заимствований вынуждает правительство использовать резервы, что ухудшает оценку кредитоспособности.

Этот фактор раньше поддерживал российский рейтинг — даже в условиях замедления роста и слабых институтов,— пояснила "Ъ" Кристин Линдоу.— В прошлом году наибольшие опасения вызывало истощение резервов ЦБ, использовавшихся на поддержание курса, но эту ситуацию удалось стабилизировать.

Теперь, по ее словам, все внимание сосредоточено на фискальной позиции — по планам властей РФ размер дефицита снизится до устойчивого уровня (таким считается 1% ВВП) лишь к 2018 году.

 

 

Другим ограничителем для роста кредитоспособности в Moody's называют уязвимое состояние банковской системы: отсутствие доступа к зарубежным кредитам заставило банки полагаться на более дорогие источники фондирования. В итоге в этом году сектор в целом будет убыточным и лишь в следующем выйдет на безубыточность, прогнозируют в агентстве. Доля кредитов "с признаками обесценения" (проблемных) вырастет до 13-14%, это выше, чем у других стран БРИКС, указывают в агентстве. Все эти факторы заставляют банки сокращать сроки кредитования, что ударяет по инвестициям (в первом полугодии 2015 года капвложения сократились на 8% год к году). Ситуация может улучшиться в 2016 году за счет роста (на 4-5% сверх инфляции) объема займов корпоративным заемщикам, нуждающихся в рефинансировании.

 

При этом говорить о возвращении компаний на рынок еврооблигаций пока рано, полагают в агентстве. Впрочем, в Sberbank CIB считают иначе, оценивая объем размещений новых еврооблигаций российских эмитентов в 2016 году суммой не менее $10 млрд. Эта уверенность инвестбанка основана на состоявшихся накануне размещениях евробондов "Норильского никеля" и "Газпрома" объемом более $2 млрд. Но стоимость заимствований остается высокой из-за странового риска, отмечают в Moody's,— размещать облигации большинство эмитентов считают пока все же невыгодным, так они зафиксируют высокую требуемую доходность по выпускаемым бумагам.

 

Татьяна Едовина

Поделитесь с друзьями
Оставить комментарий
Рубрики
Инвестиции
Еще от Ъ-Online