Курсы валют
USD 59,3612 0,1122
EUR 69,7197 0,0666
USD 59,0 000 −0,0350
EUR 69,4200 0,0000
USD 59, 0666 −0,0676
EUR 69, 3923 −0,0748
USD 59,2500 59,3500
EUR 70,0000 69,7000
покупка продажа
59,2500 59,3500
70,0000 69,7000
14.08 — 21.08
60,4300
70,5000
BRENT 52,84 0,02
Золото 1283,58 0,00
ММВБ 1930,71 0,08
Главная Новости «РАО ЭС Востока» в поисках миноритариев
«РАО ЭС Востока» ищет миноритариев

«РАО ЭС Востока» ищет миноритариев

Источник: Ъ-Газета |

"РАО ЭС Востока" начинает консолидацию своих акций с целью довести долю "РусГидро" с 86% до 100%. Миноритарии смогут продать бумаги "РАО ЭС Востока" почти по рыночной цене либо обменять их на акции "РусГидро" с премией 16% к рынку. При скупке всех бумаг потребуется 2,1 млрд руб., в случае полного обмена миноритарии "РАО ЭС Востока" получат почти 1% "РусГидро". Это хороший шанс для инвесторов выйти из неликвидного энергоактива, но "РАО ЭС Востока" будет сложно найти физлиц-"молчунов", получивших свои акции во время реформы РАО "ЕЭС России".

 

"Восток-Финанс" (входит в "РАО ЭС Востока") направила акционерам дальневосточного энергохолдинга предложение о выкупе до 18 января обыкновенных и привилегированных акций. "Восток-Финанс" готова приобрести 13,8%, которые распределены между 310 тыс. миноритариев, то есть 5,6 млрд обыкновенных акций по 35 коп. за штуку (13% от общего объема) и 658 тыс. префов по 22 коп. (32%). Оставшиеся 86,2% уставного капитала "РАО ЭС Востока" принадлежат государственному "РусГидро". Цена выкупа соответствует котировкам акций на Московской бирже. Акционерам предложен и второй вариант — обмен бумаг на акции "РусГидро", коэффициенты конвертации соответствуют оценке акции "РусГидро" в 58 коп. при рыночной стоимости в 67 коп. за штуку.

 

"РАО ЭС Востока" выделено в 2008 году при ликвидации РАО "ЕЭС России", в него входят компании, владеющие практически всей энергетикой Дальнего Востока (кроме ГЭС, принадлежащих "РусГидро"). Электрическая мощность ТЭС — почти 9 ГВт, тепловая — 18 тыс. Гкал/ч. Энергетика региона, по сути, планово убыточна, и государство вынуждено ее субсидировать (подробный обзор планов энергореформ на Дальнем Востоке см. "Ъ" от 9 октября). Выручка "РАО ЭС Востока" по МСФО в 2014 году выросла на 6%, до 163 млрд руб., EBITDA снизилась на 10%, до 15 млрд руб., чистый убыток — 2,2 млрд руб.

 

Как поясняют в "РАО ЭС Востока", оферта — первый шаг к консолидации 100% акций холдинга у "РусГидро", это позволит реализовать "стратегические планы по развитию Дальнего Востока". Если доля "РусГидро" после выкупа превысит 95%, оставшихся миноритариев ждет принудительный выкуп. При консолидации достаточного пакета будет поставлен вопрос о делистинге акций "РАО ЭС Востока" с Московской биржи, пояснили "Ъ" в компании. Для обмена "РусГидро" использует квазиказначейские акции, принадлежащие дочернему ОАО "Гидроинвест". При обмене всех миноритарных пакетов будет использовано 0,95% уставного капитала "РусГидро", если же акционеры предъявят все бумаги к выкупу, "РАО ЭС Востока" потратит 2,1 млрд руб.

 

Акции "РАО ЭС Востока" давно неликвидны, признают аналитики и инвесторы сектора, из-за сложного финансового положения компании и энергетики региона в целом. Энергохолдинг не платил дивиденды в последние годы, тогда как "РусГидро" в 2014 году выплатило 6 млрд руб. (25% от чистой прибыли по МСФО). Миноритариям дают шанс войти в более ликвидную материнскую компанию, пакет которой продать гораздо легче, рассуждает Федор Корначев из Raiffeisenbank, причем с премией 16% к рынку (за обыкновенную акцию ценой 0,35 руб. можно получить 0,6 акции "РусГидро" стоимостью 0,4 руб.). Поэтому вариант с обменом выгоднее для акционеров, а "РАО ЭС Востока" это позволит сэкономить деньги на выкупе, резюмирует аналитик.

 

Но у "РАО ЭС Востока" могут возникнуть проблемы с поисками владельцев акций: у компании не осталось инвесторов с долей более 2%, большая часть бумаг в номинальном владении у банков и брокерских компаний. Источник "Ъ" среди бывших миноритариев "РАО ЭС Востока" предполагает, что free float холдинга немного выше 5%, известные иностранные фонды, скорее всего, продали доли. В ЕБРР, Prosperity, Spring и "Газпром энергохолдинге" (ранее числился в акционерах "РАО ЭС Востока") "Ъ" сообщили, что не владеют акциями. Найти реальных держателей — физических лиц, многие из которых получили бумаги при реформе РАО ЕЭС,— будет сложно, уверены источники "Ъ".

 

"РусГидро" предлагало и консолидацию всех активов дальневосточного холдинга (см., например, "Ъ" от 15 октября 2014 года). В пятницу в "РАО ЭС Востока" заявили, что решения по объединению других энергокомпаний на базе холдинга не приняты.

 

Анастасия Фомичева

Поделитесь с друзьями
Оставить комментарий
Рубрики
Новости
Еще от Ъ-Газета