Курсы валют
USD 56,3438 −0,0116
EUR 69,9001 −0,7470
USD 56,4 600 0,0050
EUR 69,9 550 −0,0250
USD 56, 3380 −0,0781
EUR 69,9 003 −0,0432
USD 56,4200 56,5500
EUR 70,1000 70,1500
покупка продажа
56,4200 56,5500
70,1000 70,1500
26.02 — 05.03
56,2600
70,5000
BRENT 65,55 0,03
Золото 1342,01 −0,14
ММВБ 2256,01 −0,14
Главная Новости Инвестиции США озабочены ростом пассивных фондов инвестиций
США озабочены ростом пассивных фондов инвестиций

США озабочены ростом пассивных фондов инвестиций

Источник: Вести Экономика |
"Пассивные" инвестиционные механизмы, такие как индексные фонды с минимальной комиссионной платой, сегодня привлекают колоссальные объемы наличных денег. В Америке с 2008 г. активно управляемые паевые инвестиционные фонды (которые выбирают инвестиции, следуя определенной стратегии) продали активов примерно на $600 млрд, в то время как пассивные фонды за тот же период привлекли около $1 трлн.
США озабочены ростом пассивных фондов инвестиций
Фото: Вести Экономика

В итоге пассивные фонды накопили гигантский объем собственности (доли) в крупных публичных компаниях, что, по мнению экспертов, делает американскую экономику неповоротливой и менее конкурентоспособной.

 

Экономисты Джен Фичтнер и Элке Химскерк из Амстердамского университета внимательно проанализировали инвестиции "большой тройки" компаний по управлению активами: BlackRock, Vanguard и State Street. Если их оценивать как обособленную экономическую единицу, то они сегодня являются крупнейшими акционерами в более чем 40% от всех котирующихся на фондовой бирже американских компаний, на которые при оценке их рыночной капитализации приходится почти 80% рынка.

 

На наших глазах происходит революция, но совершают ее не толпы рабочих, захватывающих собственность над средствами производства, а компании по управлению активами, констатирует британский журнал The Economist.

 

Растущее число экономистов уверены, что это крайне плохо для капитализма. Дело в том, что пассивные фонды исключают инвесторов из процесса выбора активов (инвестор предоставляет свой капитал в управление компании по управлению активами). В августе аналитики исследовательской фирмы Sanford C. Bernstein заключили: "Капиталистическая экономика, где существуют лишь пассивные инвестиции, намного хуже, чем плановая экономика или экономика с активным рынком управляемого капитала".

 

Экономисты опасаются, что столь высокая концентрация собственности в одних руках приводит к управленческой самоуспокоенности. Активные паевые фонды могут продать долю в плохо управляемой компании, пассивные фонды не имеют этой возможности. Правда, эта озабоченность все же несколько преувеличена. Управляющие пассивными фондами могут быть активными акционерами и вмешиваться в работу компаний, в которых они имеют долю.

 

Самая большая проблема концентрированной собственности, скорее всего, в том, что компании слишком озабочены интересами крупнейших акционеров. Фонд с долей лишь в одной компании в секторе экономики хочет, чтобы она конкурировала со всеми игроками рынка.

 

Владельцы крупных активов, контролирующие значительные доли почти во всех ведущих компаниях сектора, имеют несколько иное мнение. С их точки зрения, ситуация, когда конкуренты не очень сильно борются друг с другом, - самый лучший способ получить максимальную прибыль по инвестициям.

 

Для этой проблемы нет простого решения. Введение ограничения в размере доли собственности для крупных пассивных фондов инвестиций, безусловно, может увеличить конкуренцию. Но это может также резко уменьшить самый дешевый и наиболее эффективный инвестиционный механизм, который сегодня доступен для индивидуальных инвесторов.

 

Введение запрета на вмешательство в работу находящихся в собственности фондов компаний может стимулировать конкуренцию, но это также приведет к недостаточному уровню контроля акционеров над деятельностью компаний.

 

Но концентрация собственности далеко не единственная преграда для конкуренции в американской экономике. Корпоративные гиганты очень хорошо знают, как покупать наиболее трудных конкурентов и лоббировать свои интересы. Возможно, для регулятора самым эффективным методом борьбы с ростом активов в пассивных фондах могло бы стать более жесткое соблюдение уже существующих антимонопольных правил.

Поделитесь с друзьями
Оставить комментарий
Рубрики
Инвестиции
Еще от Вести Экономика