Курсы валют
USD 61,3222 0,4639
EUR 75,6532 0,2498
USD 61, 4000 0,0025
EUR 75,4 650 0,0175
USD 61,3 920 0,0550
EUR 75, 4831 0,1611
USD 61,3000 61,4500
EUR 75,5500 75,6600
покупка продажа
61,3000 61,4500
75,5500 75,6600
23.04 — 30.04
64,6500
79,7700
BRENT 73,71 100,00
Золото 1335,89 0,05
ММВБ 2285,53 0,01
Главная Новости Деньги Америка толкает рубль к пропасти
Америка толкает рубль к пропасти

Америка толкает рубль к пропасти

Источник: Газета.Ru |

Дедлайн по повышению порога госдолга США истекает 29 сентября. Если конгресс не утвердит новые лимиты (они могут перевалить за $20 трлн), то американское казначейство сможет занимать на рынке только для погашения старых долгов, а значит, есть риск прекращения финансирования ряда государственных обязательств (это называется shutdown).

 

Впрочем, в предыдущие годы это шоу не продолжалось критически долго, и администрация президента приходила к согласию с парламентариями. В этот раз, вероятнее всего, будет так же, даже несмотря на критическое отношение конгрессменов к Дональду Трампу.

 

Проблема текущего момента в том, что shutdown может спровоцировать волну распродаж на рынках, которые и без того нервничают из-за пребывания Трампа в Белом доме.

 

Вторая причина опасаться затягивания решения по повышению потолка госдолга заключается в том, что казначейство запланировало на четвертый квартал этого года массированные заимствования на сумму в $501 млрд (с учетом погашений на конец года останется $360 млрд). Соответственно, чем позднее выйдет казначейство на рынок, тем концентрированнее будет отток средств в американские долговые бумаги.

 

Сообщение о планах по заимствованиям вышло еще 31 июля этого года, но аналитики не обратили на него внимания. Они полагают, что эта сумма некритична для рынка.

 

«Размещение казначейством США облигаций — стандартные действия, которые не должны оказывать значительное влияние на ситуацию на глобальном валютном рынке и тем более на курс российской валюты», — считает Михаил Поддубский, ведущий аналитик Промсвязьбанка.

 

С ним согласен и Константин Артемов, управляющий портфелем облигаций УК «Райффайзен Капитал». Он считает, что такой объем размещения небольшой по меркам американской экономики и в сравнении с общим долгом (больше $18 трлн).

 

Но $501 млрд заимствований за квартал — это самый высокий показатель с кризисного 2009 года. И это примерно 2,5% от всего объема госдолга США.

 

Василий Олейник, эксперт ГК «Финам», называет эту сумму «гигантской».

 

Ситуация усугубляется тем, что в сентябре американская Федеральная резервная система может объявить о повышении ставок и дате начала сокращения баланса, на котором сейчас скопилось ипотечных и государственных бумаг на $4,5 трлн.

 

Предварительный план очистки баланса предполагает, что в месяц будет продаваться государственных и ипотечных бумаг на $6 млрд и $4 млрд, затем объемы постепенно увеличатся до $30 млрд и $20 млрд.

 

Кроме того, есть высокая вероятность того, что уже в ближайшее время о начале свертывания программы количественного смягчения (QE) объявит и Европейский ЦБ.

 

Василий Олейник отмечает, что сейчас вся финансовая система и все фондовые рынки держатся лишь за счет ежемесячных вливаний почти в $150–160 млрд и «не трудно представить, что будет, когда эти инъекции иссякнут».

 

Он говорит, что стоит готовиться к мощной коррекции по всем рисковым активам и тем более по всем валютам развивающихся стран, включая рубль.

 

В итоге коррекции пара евро/доллар может с текущего уровня в 1,15 опуститься к паритету. Аналитик ВТБ24 Алексей Михеев отмечает, что рубль может вырасти выше отметки в 67 руб. за доллар. Он также не исключает, что и нефть в итоге подешевеет.

 

Андрей Хохрин, начальник управления по работе с состоятельными клиентами ИК «Церих Кэпитал Менеджмент», не видит проблем для рубля в связи с ростом заимствований со стороны США, но отмечает, что в целом администрация Дональда Трампа находится «меж двух огней».

 

С одной стороны, реформы, предлагаемые Трампом, участие во внешних конфликтах, переориентация экономики на внутренние производственные ресурсы требуют госфинансирования, т.е. роста долга. С другой — дальнейшее наращивание долга, особенно учитывая, что после 2007–2009 годов в госдолг были конвертированы крупные и токсичные корпоративные долги, небезопасно.

 

«Поэтому администрация будет вынуждена постепенно ужесточать монетарную политику и разворачивать ее в сторону сокращения государственных заимствований. Полагаю, что этот процесс мы увидим уже в 2018 году», — считает аналитик.

 

Стоит отметить, что покупка инвесторами американских бумаг на $501 млрд вполне может спровоцировать вывод средств с других рынков, включая российский. Сейчас нерезиденты держат в облигациях РФ значительную сумму из-за высоких ставок.

 

При этом Банк России в сентябре, вероятнее всего, снизит ключевую ставку, поскольку инфляция находится ниже целевого уровня в 4%, а ФРС, как уже отмечалось, может ставку повысить.

 

По данным ЦБ, на 1 июля 2017 года доля нерезидентов в ОФЗ составляла 30,4%, они держали облигации номинальным объемом 1,869 трлн руб., или около $30 млрд.

 

Массовый выход иностранцев из ОФЗ грозит спровоцировать обвал рубля, масштабы которого будут значительно превосходить простую коррекцию в пределах 15–20%.

 

Впрочем, пока стоит надеяться на то, что рынки (в том числе и российский) без особых потерь переживут последние месяцы этого года и все рисковые сценарии останутся нереализованными.

Поделитесь с друзьями
Оставить комментарий
Рубрики
Новости, Деньги
Еще от Газета.Ru