Курсы валют
USD 56,0794 −0,1513
EUR 60,8461 0,5274
USD 5 5,9900 −0,0125
EUR 60,8 600 0,0400
USD 56,0 231 0,0163
EUR 60,8 856 0,0783
USD 55,9200 56,1000
EUR 60,7800 60,8500
покупка продажа
55,9200 56,1000
60,7800 60,8500
03.05 — 10.05
56,3000
60,2000
BRENT 52,00 −0,17
Золото 1269,31 −0,04
ММВБ 1970,87 −0,01
Главная Новости Новости экономики "Яндекс" финансово стабилен, но риски для бизнеса высоки - Raiffeisen Centrobank
"Яндекс" финансово стабилен, но риски для бизнеса высоки - Raiffeisen Centrobank

"Яндекс" финансово стабилен, но риски для бизнеса высоки - Raiffeisen Centrobank

Источник: Ведомости |
Аналитики банка рекомендовали инвесторам продавать бумаги "Яндекса". Вслед за инвестбанками Goldman Sachs, Morgan Stanley и др., Raiffeisen Centrobank сообщил о пересмотре рекомендаций в отношении акций "Яндекса". Аналитики банка рекомендовали инвесторам продавать эти бумаги. Они аргументировали это сложной экономической ситуацией в России, которая негативно влияет на бизнес поисковика, а также рисками, которым подвергается бизнес-модель "Яндекса" в связи с высокой конкуренцией со стороны Google.

"Хотя стоимость акций "Яндекса" значительно снизилась за последние 12 месяцев (на 57,8%, по данным Bloomberg), мы считаем, что ожидаемый экономический спад и его влияние на финансовые показатели "Яндекса", еще не отражены в стоимости этих бумаг", - говорится в отчете Raiffeisen Centrobank. Акции компании торгуются сейчас по тем же мультипликаторам, что и год назад, хотя консенсус-прогноз прибыли на акцию сейчас значительно ниже - 7% по сравнению с 19% в феврале 2014 г.

Raiffeisen Centrobank ожидает снижения темпов роста выручки "Яндекса" из-за падения рекламного рынка. Инвестбанк прогнозирует, что основной для "Яндекса" рынок контекстной рекламы вырастет в 2015 г. всего на 12% (ранее Goldman Sachs прогнозировал его рост на уровне 10%) по сравнению со средним ростом (CAGR) в 36% в предыдущие три года.

Несмотря на негативный прогноз, по итогам III квартала 2014 г. "Яндекс" продемонстрировал сильные финансовые показатели, говорится в отчете. У компании на счетах скопилось $1,1 млрд свободных средств.

Но "Яндекс" полностью зависит от состояния рекламного рынка, поскольку почти всю выручку компания получает от рекламы (92,5% выручки - от контекстной рекламы), говорится в отчете Raiffeisen Centrobank. Компания развивает несколько новых проектов, которые могли бы диверсифицировать выручку - бизнес компании в Турции, проект больших данных Yandex Data Factory, медийные проекты. Однако новые бизнесы пока находятся на самой ранней стадии развития и пока почти не приносят денег, отмечают аналитики банка.

Кроме того, "Яндекс" теряет долю рынка из-за роста популярности продуктов его главного конкурента Google - устройств на ОС Android, браузера Chrome. За год Google выиграл около 6 процентных пунктов на российском поисковом рынке, тогда как "Яндекс" потерял около 3 процентных пунктов, говорится в отчете. И если в 2012 г. "Яндекс" смог приостановить падение доли рынка с помощью улучшения качества поиска и запуска собственного браузера, то сейчас ситуация сложнее: доля мобильного трафика у самого поисковика растет (23% по итогам III квартала 2014 г.), но также растет и количество устройств Google Android.

Raiffeisen Centrobank не видит быстрого решения проблем "Яндекса": поддержка компании может придти только со стороны государства, делают вывод аналитики банка. Как раз сейчас Еврокомиссия ведет расследование деятельности Google в Европе и изучает в том числе и то, как американская компания работает с партнерами в России. А "Яндекс" как раз жаловался, что Google вынуждает производителей мобильных устройств отказываться от предустановки продуктов "Яндекса". В прошлом году от работы с "Яндексом" отказались сразу три производителя - Fly, Explay и Prestigio. Если и российские регуляторы признают, что Google использует неконкурентные методы борьбы, это может снизить давление на позиции "Яндекса" на поисковом рынке, говорится в отчете.
Поделитесь с друзьями
Оставить комментарий
Еще от Ведомости